Irvuz

Роль биржевых спекулянтов

Роль биржевого спекулянта в развитие рыночных отношений

Роль биржевых спекулянтов

Часть работы экономистов заключается в том, чтобы предотвращать ошибки.  Это гораздо труднее, чем их совершать (но и гораздо интереснее).

Роберт Солоу

Долгое время отсутствие свободной конвертации в Узбекистане негативно влияло на конкуренцию, создавая перекосы и препятствуя входу на рынок новых игроков (будь то местные инвесторы или иностранные).

Наконец, долгожданный день настал — введена конвертация, население и фирмы теперь свободно могут покупать и продавать валюту. Существует лишь небольшое ограничение: приобрести валюту можно только на конверсионную карту, наличные не выдают.

Уверен, это временное явление, связанное с боязнью чрезмерного увеличения спроса на наличные доллары и с желанием властей вести борьбу с долларизацией экономики, чтоб сбережения и транзакции на территории нашей страны были исключительно в национальной валюте.

Борьба с долларизацией еще только начинается, нужно проделать огромную работу для установления доверия населения к национальной валюте, в предыдущей статье я немного касался этого вопроса.

Страна может вести независимую монетарную политику только в том случае, когда в экономике большая часть сбережений, кредитов и транзакций номинируются в национальной валюте.

Еще одно условие — это тип курса валют: курсы бывают двух типов, фиксированный и плавающий, при первом проводить независимую денежную политику невозможно.

Свободная конвертация — не есть свободное плавание курса

В дискуссиях по поводу курса валют в Узбекистане замечаю, что путаются понятия между плавающим и свободно конвертируемым курсом.

У нас либерализация курса означает, что можно покупать и продавать доллары, но не в коем случае не означает, что курс стал плавающим.

Более того, ввиду нынешней проблемы ликвидности валютного рынка иметь плавающий курс очень опасно. То есть курс валюты у нас еще не свободно плавающий, но уже свободно конвертируемый.

Ликвидность рынка

Ликвидность рынка (иногда говорят «глубина рынка») — это способность рынка амортизировать изменения в спросе и предложении так, чтобы они не вызывали значительных колебаний цен на рынке.

Ликвидность рынка валюты — это легкость, с которой участники рынка могут заключать сделки, или способность рынка поглощать крупные покупки или продажи без особого влияния на цены.

Допустим, иностранному инвестору, который вкладывается в нашу экономику, нужно будет поменять большое количество долларов (скажем, 50% месячного объема экспорта страны) на сумы (или наоборот), и если при этом курс не изменится, то рынок можно считать ликвидным (глубоким).

Волатильностью называют магнитуду колебаний курса, то есть насколько меняется курс в определенный промежуток времени. Если курс сегодня 8100, а завтра 7500 — это высокая волатильность.

Высокая волатильность — это плохо, так как создает неопределенность реального значения курса, порождает высокие транзакционные издержки и не способствует накоплению сбережений в данной валюте (не знаешь, какой будет курс завтра).

На прошлой неделе, сразу после новостей об объявлении либерализации валютного рынка в Узбекистане, в Bloomberg вышла статья под названием «Внезапная 50-процентная девальвация этой валюты может привлечь охотников за легкой добычей».

Так как наш валютный рынок еще только зарождается в нынешней форме, большие игроки на рынке валюты в поисках наживы могут оказать серьезное воздействие на курс, пользуясь недостаточной ликвидностью.

Конечно, пока повода для беспокойств нет, наш ЦБ предвидел это, и поэтому только местные коммерческие банки имеют право осуществлять куплю-продажу иностранной валюты на республиканской валютной бирже. Иностранные же «охотники за добычей» пока не имеют возможности там торговать.

Но дело в том, что решение и проблема находятся в одной корзине. Открыв рынок, мы делаем его более волатильным (поначалу), но не открыв его, мы навсегда оставим его уязвимым к волатильности (из-за низкой ликвидности) и рыночным сговорам.

Зарождающиеся рынки с маленьким количеством участников неликвидны, и волатильность на таких рынках бывает очень большой. В пресс-релизе ЦБ очень правильно указывается на роль центрального банка как всего лишь одного из участников торгов на бирже.

Что примечательно, ЦБ будет участвовать в торгах только для предотвращения чрезмерной волатильности курса (по закону ЦБ не имеет права на получение прибыли).

Но маленькое количество транзакций, ограниченное количество игроков на бирже (коммерческие банки) и недопущение профессиональных спекулянтов (валютчиков) на биржу и есть основная причина высокой волатильности и отсутствия ликвидности на валютной бирже.

Общественная роль биржевого спекулянта

Во всем мире трейдеров (биржевых спекулянтов) часто критикуют за то, что они не создают блага, а получают деньги от спекуляций. Слова «валютчик» или «спекулянт» не имеют положительной коннотации.

Но эти люди в погоне за прибылью (как и все участники рынка) выполняют очень важную социальную функцию — создают глубину рынка, тем самым предотвращая сильные колебания курса.

Для нас хорошо иметь стабильный курс, и именно большое количество транзакций способно амортизировать резкие скачки в спросе или предложении валюты.

Иллюстрируя: в жаргоне трейдеров есть слово «спред», оно означает разность между ценами заявок на продажу (аск) и на покупку (бид) в один и тот же момент времени.

Большинство узбекистанцев хорошо осведомлены об этом, до введения конвертации у нас спред между покупкой и продажей долларов был примерно 100-150 сумов, валютчики покупали доллары чуть дешевле и продавали чуть дороже, на этом и основывалась прибыль их деятельности.

Спред в 100-150 сумов — это очень много, например, текущая котировка евро против доллара США указана как 1,2033/1,2037, то есть спред составляет $0,0004 — это примерно 3,24 сума по нынешнему курсу (8092,13 сума).

На состоявшихся рынках спред примерно в 30-50 раз (!) меньше, чем на нашем, и это как раз заслуга спекулянтов. Большинство участников валютных рынков торгуют на краткосрочную перспективу, делают деньги на этом самом спреде.

И ликвидность, которую они создают, торгуя между собой, приносит пользу населению и предприятиям. Население становится более уверенным в ценности своих сбережений относительно доллара, ведь колебания очень малы.

А для бизнеса увеличивается горизонт планирования, уменьшается неопределенность при составлении инвестиционных проектов или участии в международной торговле.

При низкой волатильности цены на сырье, оборудование и иностранные кредиты не будут сильно колебаться в местной валюте.

Для предприятий это создает благоприятные условия для долгосрочного планирования. Для потребителей это тоже плюс, так как риски, связанные с неопределенностью колебаний валюты, в конечном итоге всегда оплачивают потребители. Уменьшение рисков в экономике неминуемо ведет к снижению цен и увеличению эффективности.

Чтобы добиться высокой ликвидности нашей валюты, нам необходимо иметь большое количество транзакций на валютной бирже. Если на эту биржу допустить компании, профессиональная деятельность которых заключается в торговле валютой, тех самых «спекулянтов», рынок только выиграет.

Тем более что ЦБ обещает сглаживать сильные колебания через интервенции — никакой «валютчик» не сможет играть на повышение (или понижение) с ЦБ, я уверен, нет такой компании в Узбекистане, валютные запасы которой превышают резервы ЦБ.

То есть блефовать спекулянтам будет невозможно, всё равно проиграют.

После того как рынок приобретет некую глубину и количество транзакций увеличится, можно уже допускать иностранных институциональных инвесторов, которым, возможно, нужна будет наша валюта для инвестиций в нашу экономику или просто для диверсификации собственных портфелей.

Есть еще один, не менее сильный аргумент в пользу поощрения участия в торгах биржевых спекулянтов. При малом количестве участников торгов им проще сговариваться, так как транзакционные издержки сговора малы.

Представьте себе аукцион c небольшим количество участников: им проще сговориться и сказать, что каждому из них нужно, тем самым не повышая цену продаваемого товара.

При продаже того или иного товара участники сговора не будут играть на повышение и позволят своему товарищу получить этот товар дешевле, чем он стоит на самом деле, в обмен на обещания будущей кооперации.

В следующий раз тот, кто получил товар, будет помогать коллегам по сговору получить, что нужно им.

Конечно, такое можно провернуть, когда доступ на аукцион ограничен. Даже те игроки, которые поначалу не хотели бы вступать в сговор, могут быть легко наказаны заговорщиками, если большинство игроков сотрудничают.

В теории игр это называется повторяющейся игрой, и в случае с валютным рынком вероятность сговора увеличивается, если количество игроков уменьшается.

Конечно, это незаконно, но, как и в случае со сговором на аукционе, соответствующим органам будет сложно найти состав преступления.

Например, в США (до изобретения некоторого типа аукционов) правительство продавало телефонные сети через обычные аукционы, и телекоммуникационные компании (а их всего несколько) сговаривались, чтобы меньше заплатить государству. Регуляторам было очень тяжело обнаружить сговор. Заговорщики даже умудрились придумать язык общения между собой через публичные заявления на аукционе.

Так вот, если дать возможность валютчикам легально заниматься спекуляцией на валютной бирже, вероятность сговора резко упадет, ведь теперь для сговора нужно договариваться не только с несколькими коммерческими банками, а с десятками тысяч крупных и мелких спекулянтов, а это физически невозможно. Для устойчивости рыночных механизмов покупки и продажи валюты необходимо иметь множество игроков на валютной бирже, которые совершают огромное количество транзакций независимо друг от друга в погоне за прибылью. Чем больше игроков, тем больше транзакций, и тем меньше вероятность сговора.

Еще одно свойство повторяющейся игры — из-за повторения экономических интеракций есть возможность обоюдного наказания. Даже в дилемме заключенного, если игра повторяется много раз с одними и теми же игроками, оптимальной стратегией является кооперация.

Это проще объяснить на примере. Если на базаре вы заходите в магазин, а продавец отсутствует на месте, работник соседней лавки заходит и отвечает на вопросы о ценах и, возможно, даже продаст вам товар своего конкурента, или скажет что-то вроде: «Подождите хозяина, товар не мой — по такой цене не смогу отдать».

Если вдуматься, это нерационально — помогать своему прямому конкуренту. Но объяснение этому простое: когда этому торговцу нужно будет отлучиться по делам, сосед поступит так же и честно продаст товар конкурента.

Это повторяющаяся игра: да, оптимально, конечно, отказаться помогать конкуренту и получить больше прибыли, пока его нет, но и его помощь когда-нибудь понадобится, и оптимальной стратегией в этом случае кооперация.

Таких примеров много.

Исследования автомобильных страховых компаний показали, что водители часто подрезают и небрежно ездят на дорогах, которые относительно далеко от их домов, а в своих районах те же самые автолюбители очень внимательны к другим участникам движения. Подрезать своего соседа — «не комильфо», потому что соседа вы еще увидите и можете пострадать от последствий собственной грубости, а подрезать незнакомцев можно без последствий.

В случае с валютным рынком может случиться то же самое. Даже если представить утопичный сценарий и предположить, что банки не будут вступать в сговор, эта биржа — яркий пример повторяющейся игры. Агрессивная торговля на валютной бирже — всё равно что подрезать своего соседа.

Банки, скорее всего, не воспользуются возможностью сиюминутной прибыли.

Это пойдет в ущерб всему обществу, так как цена валюты должна будет учитывать «любезности», которые будут оказывать друг другу банкиры, даже не сговариваясь наперед (уж слишком легко вычислить, кто именно тебя «подрезал», как в случае с автолюбителями).

Роль и важность биржевых спекулянтов нельзя преуменьшать, именно из-за них так хорошо функционируют современные рынки, улучшая качество жизни каждого из нас. Мы все пользуемся результатами работы спекулянтов, общественное значение которых зачастую незаметно.

Это очень важная и нужная профессия для общества, недаром в школе нас учили, что «все профессии важны и все профессии нужны».

И да, не все биржевые спекулянты — толстосумы, количество людей, которые ежедневно теряют деньги на этом рынке, превышает количество спекулянтов, которые выигрывают.

Бехзод Хошимов, kommersant.uz

, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Источник: https://finansist.uz/valyuta-birjasidagi-chayqovchilarning-bozor-munosabatlari-rivojlanishidagi-roli/

Начинающий инвестор vs Биржевой спекулянт (активный трейдер) – Виртуальная школа пенсионера

Роль биржевых спекулянтов
Подробности Категория: Как сохранить и приумножить деньги для ЖИЗНИ на пенсии

Сегодня мы продолжим рассмотрение темы, как можно заработать начинающему инвестору при помощи финансовых инструментов с нефиксированным доходом.

И в частности вы познакомитесь с таким способом зарабатывания денег на фондовом рынке как трейдинг. Сможете понять подойдут ли вам биржевые «спекуляции» на фондовом рынке.

Биржевым спекулянтом может стать не каждый, если понимать под словом «биржевой спекулянт» человека, каждый день совершающего множество операций на фондовом рынке (трейдинг).

Но инвестором может стать любой человек, важно только правильно выбрать «стиль» инвестиционных операций.

Так называемый «активный трейдинг» на фондовом и финансовом рынках подходит далеко не каждому человеку.

Справочно. Слова «активный трейдинг» или «активная торговля» вполне можно считать синонимами слова «спекуляция».

Активный трейдинг подразумевает постоянное присутствие около торгового терминала биржы, анализ поступающей в течение дня финансовой и экономической информации в режиме онлайн, совершение достаточно большого количества биржевых сделок.

Для того чтобы торговать на фондовом рынке активно, человек должен иметь достаточно свободного времени, чтобы посвятить его биржевой торговле, а также он должен иметь соответствующий склад характера, подходящий занятием активным трейдингом.

Выяснить, подходит ли вам стиль «активного трейдинга», можно только на практике биржевой торговли. Если у вас есть достаточно свободного времени, вполне можно попробовать поторговать активно.

Внимание! Пройдя самостоятельно Курс обучения “курс на DVD: “Киберсант-Трейдер”” Вы сможете испытать себя в качестве трейдера без риска потери значительных сумм денег.

Но если у вас не получится добиться заметных результатов за месяц активной биржевой торговли, не расстраивайтесь, что активный трейдинг не для вас.

Во-первых, этому инвестиционному стилю нужно достаточно долго учиться.

А во-вторых, может быть это вовсе не ваш стиль.

В реальности успешно зарабатывают активным трейдингом деньги лишь 5% активных трейдеров.

Еще большей концентрации на торговле требуют такие разновидности активного трейдинга как «дейтрейдинг» или «скальпинг».

Дейтрейдинг – от английского daytrading – внутридневная биржевая торговля.

Дейтрейдинг предполагает, что вы не только постоянно присутствуете у торгового терминала фондовой биржи, но и заключаете достаточно много биржевых сделок в течение дня, причем к концу торгового дня вы «закрываете» все свои позиции, чтобы начать следующий торговый день «с чистого листа».

Справочно. Закрыть позицию – значит продать ранее купленные на фондовой бирже ценные бумаги (или купить ценные бумаги, взятые ранее взаймы и проданные с целью купить их потом дешевле).

Скальпинг – совершая биржевые операции в стиле «скальпинг», инвестор (вот тут действительно больше подходит слово «спекулянт») покупает ценные бумаги, чтобы продать их через несколько минут или даже секунд.

И, как и в случае с дейтрейдингом, он не оставляет незакрытых позиций на конец дня.

Если вы не собираетесь посвятить все свое время торговле на фондовом рынке, то более разумно придерживаться стиля «периодических биржевых операций».

Чтобы инвестиции приносили прибыль, вовсе не обязательно находиться перед монитором фондовой биржи весь торговый день.

Многие инвесторы (трейдеры) работают на фондовом рынке следующим образом:

  • вечером, после своего обычного рабочего дня, инвестор (трейдер) анализирует экономические события дня и выставляет в торговую систему поручения, которые будут исполнены в ходе вечерней торговой сессии (до 24.00) либо на следующий день.

Внимание! Именно такому трйдингу вы сможете довольно быстро самостоятельно научиться с помощью указанного выше обучающего Курса известного и успешного трейдера курс на DVD: “Киберсант-Трейдер”

Торгуя (занимаясь трейдингом) на фондовом рынке таким образом, возможно, вы заработаете меньше, чем успешный активный трейдер, но повторю еще раз: для активного трейдинга у вас должно быть достаточно времени и, что самое главное, соответствующий склад характера.

Популярный лет десять назад стиль пассивного инвестирования «купи и держи» в последнее время дает не очень хорошие результаты инвестирования.

Фондовый рынок стал намного более изменчив, теперь он заставляет инвесторов намного чаще пересматривать свои инвестиционные портфели для достижения заметных результатов.

Важно! Сторонники стиля пассивного инвестирования «купи и держи» упускают большое количество финансовых возможностей, а также рискуют остаться с бесперспективными и недоходными ценными бумагами в своем инвестиционном портфеле.

Но не стоит начинающему инвестору (трейдеру) стремиться и к тому, чтобы заниматься трейдингом (или совершать биржевые сделки) ежедневно.

Иногда разумно ничего не делать на фондовом рынке неделями, а иногда и месяцами.

Но это не означает, что можно прекратить следить за ситуацией на фондовом рынке в такие периоды «инвестиционного безделья».

Инвестор должен постоянно следить за ситуацией на фондовом рынке для того, чтобы не пропустить существенных изменений рыночных условий и отреагировать на них соответствующими изменениями в своем инвестиционном портфеле.

И прежде чем вам перейти к занятию инвестициями (трейдингом), оцените насколько в силу ваших личных качеств это вам подходит.

Какие качества необходимы успешному инвестору (трейдеру)?

Многие начинающие инвесторы довольно часто переоценивают перечень качеств, которыми должен обладать успешный инвестор (трейдер).

На самом деле действительно важных факторов успеха инвестора (трейдера) не так много.

Опыт показывает, что одним из важнейших факторов успеха инвестора (трейдера) является правильная мотивация:

  • с одной стороны, должно быть достаточно серьезное желание получить с помощью инвестирования (трейдинга) доходность выше инфляции, но с другой стороны,
  • результаты инвестирования (трейдинга) ни в коем случае не должны быть вопросом «жизни и смерти».

Запаса мотивации должно хватить на весь процесс обучения и иногда на достаточно длительные периоды неудач во времена экономической нестабильности.

Внимание! Если у вас не хватает терпения изучать инструменты финансового рынка непрерывно в течение месяца, то лучше прекратить дальнейшие попытки самостоятельно выйти на фондовый рынок и сосредоточиться на поиске более подходящих вам вариантов сохранения и приумножения капитала для накопления на вашу пенсию.

Начинающий инвестор (трейдер) с правильной мотивацией достаточно быстро сможет получить все необходимые для успешных операций знания и опыт (обратите внимание на обучающие материалы рекомендуемые мной в конце данной статьи).

По моим наблюдениям, начинающий инвестор (трейдер) с большим желанием приумножить свой капитал может догнать профессионального финансиста по знаниям за три-четыре месяца.

Разумеется, одной финансовой теории мало для победы. Чтобы принимать грамотные инвестиционные решения, необходимо всегда быть в курсе происходящего на фондовом и финансовом рынках по всему миру.

Успешный инвестор (трейдер) должен постоянно отслеживать текущую экономическую ситуацию. Но для того чтобы понимать, что происходит на финансовом и фондовом рынках, необязательно целыми днями сидеть перед биржевым монитором.

Достаточно тратить 15–20 минут на сбор информации ежедневно для того, чтобы чувствовать себя уверенно, принимая решения об инвестициях.

Но главным фактором успеха, конечно же, является наличие опыта совершения реальных операций на финансовом и фондовом рынках.

Получается замкнутый круг: чтобы зарабатывать на фондовом рынке, нужен опыт, но получить опыт можно, только совершая операции на рынке.

Этот замкнутый круг можно разорвать, совершая «операции» в режиме реального времени на виртуальном счете или просто фиксируя решения о сделках в тетрадке (как это практически сделать самым подробнейшим образом рассматривается в прилагаемых ниже обучающих материалах).

Практические рекомендации начинающему инвестору (трейдеру) по порядку самостоятельного выхода на фондовый рынок (при наличии соответствующей мотивации, разумеется):

1. Получение базовых знаний о финансовом рынке (перечень обучающих материалов приведен ниже). Думаю, что получить нужный объем первоначальных знаний вполне возможно за 2 недели не очень напряженного труда.

2. Совершение финансовых операций на виртуальном счете или в торговой тетрадке с обязательной фиксацией ваших решений в письменном виде.

  • Вы должны иметь возможность проанализировать свои финансовые решения по прошествии некоторого времени, чтобы понять, какие инвестиционные решения привели к прибыльным биржевым сделкам, а какие принесли убытки.
  • Одновременно вы учитесь следить за текущей экономической ситуацией по выбранным вами финансовым индикаторам.
  • Не стоит начинать делать биржевые сделки с реальным денежным счетом раньше, чем вы увидите, что способны получить прибыль на виртуальном счете.
  • Очень важно придерживаться при принятии решений объективных критериев. В вашей тетрадке не должно быть записей типа: «купил акции Газпрома потому, что мне показалось, что они обязательно вырастут».
  • Скорее всего, на «безденежное» обучение вам понадобится 2–3 месяца.

3. Открытие реального счета с небольшой суммой денег (небольшая сумма для фондового рынка акций – это порядка 30 000 рублей).

  • С маленькой суммой на фондовом рынке не получится заработать заметной прибыли.
  • Задача этого этапа – научиться справляться с эмоциями, которые неизбежно появляются при заключении сделок с реальными деньгами.
  • Когда дело доходит до реальных операций, обычно выясняется, что совершенно обычные человеческие эмоции (в первую очередь страх и жадность) оказывают очень серьезное влияние на принимаемые решения.
  • Работая на рынке с небольшой суммой денег, можно окончательно понять, стоит ли пытаться самостоятельно управлять более серьезными деньгами.

4. Поработав на фондовом рынке с маленькими деньгами 2–3 месяца, вы сможете принять взвешенное решение о том, стоит ли увеличивать денежный счет под собственным управлением, или лучше отказаться от этой затеи.

Очень важно на первых порах инвестирования (трейдинга) строго придерживаться объективных критериев принятия решений о покупке или продаже финансовых активов.

Что это за критерии принятия решений, вы должны узнать на этапе получения базовых знаний о фондовом рынке.

Следует отметить, что профессиональные инвесторы (трейдеры) зачастую принимают решения как раз не на основе объективных критериев, а по принципу «мне кажется, что сейчас цена начнет расти».

У профессионального инвестора (трейдера) есть так называемое «чувство рынка», которое формируется исключительно в результате многолетней практической работы на фондовом рынке.

Что же это за чувство рынка у профессионального инвестора (трейдера)?

Психологи установили, что человек сознательно может одновременно контролировать 5–7 факторов, влияющих на решение. Подсознание способно оценивать одновременно до 40 факторов, но его необходимо этому научить.

По сути, «чувство рынка» у профессионального инвестора (трейдера) – это результат длительного обучения его подсознания принятию решений о совершении сделок на фондовом рынке.

Важно! Чувство рынка у профессионального инвестора (трейдера) формируется приблизительно через 4–5 лет самостоятельной работы на фондовом рынке, а до этого момента в своих решениях следует опираться на объективные критерии принятия решений.

Еще одно совершенно необходимое качество успешного инвестора (трейдера) – это умение принимать ответственность за результаты инвестирования (трейдинга) на себя.

Если вы собираетесь научиться зарабатывать при помощи финансовых инструментов с нефиксированным доходом, вы должны привыкнуть к тому, что никто не может гарантировать вам результат инвестирования (трейдинга) и никто (кроме вас) не несет ответственность за то, что вы заработали меньше, чем ожидали или, хуже того, получили убыток в результате своих финансовых операций.

Ни брокер, ни эмитенты ценных бумаг, ни правительство России или США, ни известный гуру – никто не отвечает за ваши финансовые результаты.

Ответственность в полном объеме лежит на плечах одного-единственного человека. И этот человек – вы.

Сколько вы сможете заработать на инструментах с нефиксированным доходом инвестированием (трейдингом), предсказать почти невозможно.

Но зато можно быть абсолютно уверенным в том, что часть ваших сделок по инвестированию (трейдингу) будут убыточными.

Это означает, что в начале вашей деятельности в качестве инвестора (трейдера) вам придется пережить немало неприятных моментов, связанных с тем, что вы теряете реальные, с таким трудом заработанные деньги.

И, если вы не научитесь правильно относиться к потерям денег в результате инвесторования (трейдинга), то, скорее всего, будете продолжать терять деньги.

Полностью избежать убыточных сделок инвесторования (трейдинга) невозможно, нужно просто добиться того, чтобы прибыль от удачных сделок превышала убытки по неудачным.

Поэтому особое внимание необходимо обратить на управление рисками.

PS.

Источник: https://www.ypensioner.ru/nachinayushiy-investor-vs-birjevoy-spekulyant-aktivniy-treyder

Все профессии нужны: о роли биржевых спекулянтов

Роль биржевых спекулянтов

Долгое время отсутствие свободной конвертации в Узбекистане негативно влияло на конкуренцию, создавая перекосы и препятствуя входу на рынок новых игроков (будь то местные инвесторы или иностранные), сообщает kommersant.uz

Наконец, долгожданный день настал — введена конвертация, население и фирмы теперь свободно могут покупать и продавать валюту. Существует лишь небольшое ограничение: приобрести валюту можно только на конверсионную карту, наличные не выдают.

Уверен, это временное явление, связанное с боязнью чрезмерного увеличения спроса на наличные доллары и с желанием властей вести борьбу с долларизацией экономики, чтоб сбережения и транзакции на территории нашей страны были исключительно в национальной валюте.

Борьба с долларизацией еще только начинается, нужно проделать огромную работу для установления доверия населения к национальной валюте, в предыдущей статье я немного касался этого вопроса.

Страна может вести независимую монетарную политику только в том случае, когда в экономике большая часть сбережений, кредитов и транзакций номинируются в национальной валюте.

Еще одно условие — это тип курса валют: курсы бывают двух типов, фиксированный и плавающий, при первом проводить независимую денежную политику невозможно.

Биржевые спекуляции и их влияние на курс ценных бумаг (стр. 4 из 5)

Роль биржевых спекулянтов

Хеджирование преследует цель – компенсировать за счет прибыли убытки, полученные от реализации на рынке реального товара. Оно выполняет функцию биржевого страхования от ценовых потерь на рынке реального товара и обеспечивает компенсацию некоторых расходов.

Техника хеджирования состоит в следующем:

а) Продавец наличного товара, стремясь застраховать себя от предполагаемого снижения цены, продает на бирже фьючерсный контракт на данный товар (хеджирование продажей).

В случае снижения цен он выкупает фьючерсный контракт, цена на который тоже упала, и получает прибыль на фьючерсном рынке, которая должна компенсировать недополученную им выручку на рынке реального товара. Рассмотрим пример (табл.1):

Таблица 1

Продавец в конечном итоге получает от продажи товара (300 единиц) и от фьючерсного рынка (200 единиц), т.е. ту сумму выручки, которую он рассчитывал получить по состоянию на 1 июня.

б) Покупатель наличного товара заинтересован в том, чтобы не потерпеть убытков от повышения цен на товар. Поэтому, полагая, что цены будут расти, он покупает фьючерсный контракт, цена которого тоже вырастет с ростом цены на рынке реального товара, тем самым, компенсируя свои дополнительные расходы по покупке наличного товара. Рассмотрим пример (табл 2.)

Таблица 2

Затраты покупателя на рынке реального товара (500 единиц), благодаря полученному доходу от фьючерсной торговли (200 единиц) не превысили суммы затрат, планируемых им по состоянию на 1 июня.

Хеджированием занимаются на только владельцы реального товара, но и биржевые спекулянты, и поэтому стираются грани между хеджированием и биржевой спекуляцией.

Применительно к более реальным условиям два выше изложенных примера хеджирования рассмотрены в Приложении:

2.3 Спекулянты и спекуляции

По американской терминологии speculatorв буквальном переводе означает «человек, занимающий выжидательную позицию» (ожидающий прибыль от роста или падения цены).

Спекулянты – это самая многочисленная, но наименее удачливая группа участников фьючерсного рынка.

Хотя не существует официальной статистики успехов и неудач спекулянтов на фьючерсных рынках, однако, некоторые экспертные оценки все же производились.

По этим оценкам, лишь от 10 до 30 % из всего числа спекулянтов имели чистую прибыль в каждом году своей деятельности. Но это не мешает все новым группам участников фьючерсного рынка пробовать свои силы в спекулятивных операциях.

Предметом спекулятивных сделок является торговля отсроченным правом на осуществление и принятие поставки по контракту с целью извлечь «ценовую разницу» в связи с меняющимися условиями хозяйственной деятельности. Спекулянты в отличие от хеджеров, стремящихся защитить сделки от риска, принимают на себя риски, стремясь получить определенную прибыль.

В рыночных условиях спекуляция является неотъемлемым элементом сделок купли – продажи, поскольку независимо от воли и желания сторон одна из них в результате непрерывного изменения цен получает в конечном итоге дополнительный выигрыш, а другая несет потери.

Биржевой спекуляцией обычно занимаются члены биржи и те, кто желает (обычно частные лица) сыграть на разнице в динамике цен фьючерсных контрактов, однако в спекуляциях могут участвовать и крупные корпорации и банки, действующие через тех же самых спекулянтов.

На практике нет строгого разграничения между субъектами, занимающимися хеджированием, и субъектами, деятельность которых связана с биржевой спекуляцией, так как участники рынка реальных товаров тоже занимаются биржевыми спекуляциями, ибо в рыночной экономике главное – это получение прибыли независимо от того, за счет каких биржевых операций эта цель достигается.

На фьючерсных рынках спекулянты представлены двумя основными видами: игроки на понижение и игроки на повышение.

Игра на понижение осуществляется путем продажи спекулянтами фьючерсных контрактов с целью их последующего откупа по более низкой цене. Спекулянтов, занимающихся этими операциями, называют «медведями».

Игра на повышение осуществляется путем покупки фьючерсных контрактов с целью их последующей продажи по более высокой цене. Спекулянты этого типа называются «быками».

Спекулятивная прибыль возможна как при игре на повышение, так и при игре на понижение. В то же время в спекулятивных операциях возможны и убытки, часто весьма значительные.

Спекулянт обычно осуществляет краткосрочные операции. Когда он начинает операцию, то говорят: он открывает позицию, когда закрывает, – закрывает позицию. Если спекулянт покупает бумаги, он открывает длинную позицию, если продает, – открывает короткую позицию.

Биржевые спекуляции, как правило, тщательно планируются и осуществляются по заранее подготовленным сценариям, путем тщательных предварительных мероприятий, растянутых на довольно длительные периоды. Причем ажиотаж на бирже не обязательно организуют крупные биржевые дельцы.

Эта роль отводится обычно мелким и средним вкладчикам, которые по существу подготавливают почву для крупных биржевых спекуляций. А вот в них уже участвуют, как правило, крупные корпорации, банки, прежде всего инвестиционные, и другие кредитно-финансовые учреждения.

Повышение интереса вообще к тем или иным ценным бумагам или к акциям и облигациям какой-то компании может быть обусловлено информацией о слиянии с более крупным партнером, предстоящих научно-технических открытиях в той или иной компании, ложной информацией о деловых переговорах компаний по различным вопросам (о распределении государственных заказов на крупные суммы). Распространение такой информации позволяет в конечном итоге придать мощный импульс повышению курса, который может казаться непредсказуемым. При этом бывает важно осуществить сделку за несколько минут до окончания работы биржи, так как установленный курс становиться определяющим на следующие день или два.

На современной фондовой бирже объектом биржевых спекуляций стали не только акции, но и облигации частных компаний и корпораций. Они используются для всякого рода махинаций и мошенничества, позволяющих получить спекулятивную прибыль. С целью спекуляций с облигациями создаются специальные компании, строящие свой бизнес на колебаниях уровня процентов.

В организации и финансировании таких подставных компаний огромную роль играют коммерческие банки, которые извлекают дополнительную прибыль при сделках, связанных с предоставлением облигаций в кредит. Вместе с банками участвуют также другие кредитно-финансовые институты, располагающие солидными финансовыми ресурсами.

В этом отношении особое место принадлежит страховым компаниям.

3. ВЛИЯНИЕ СПЕКУЛЯЦИЙ НА РЫНОЧНЫЙ КУРС ЦЕННЫХ БУМАГ

Специфика воздействия спекулятивных факторов заключается в том, что они смещают баланс в комплексе ценообразующих факторов с объективных условий воспроизводственного процесса в сторону ожидания.

Из-за наличия на фондовом рынке большого объема спекулятивных капиталов биржевой курс уже определяется не просто состоянием действительного капитала, а, в значительной мере, ожиданиями изменения курса.

При этом первостепенное значение имеет не размер дивиденда, а возможность выигрыша на курсовой разнице.

В числе спекулятивных факторов можно выделить следующие:

а) Объем программной торговли;

«Программная торговля», в основе которой лежит получение прибыли от разницы между изменениями курсов акций и ценами контрактов на них, привносит элемент дополнительной неустойчивости в биржевую торговлю. Причем ее влияние может быть настолько сильным, что оно способно перекрыть действие всех субъективных факторов.

Именно это и случилось в октябре 1987 г. и отчасти в октябре 1989 г. в США, когда реальное положение в экономике не внушало опасений, а некоторое снижение курсов акций, благодаря всплеску компьютерной спекулятивной торговли переросло в сильный биржевой кризис.

б) Состояние «суммарной короткой позиции» на фондовом рынке;

«Суммарная короткая позиция» характеризует общий объем проданных акций. Если этот показатель очень высок, то это означает, что большое количество инвесторов одновременно играет на понижение курса. Наличие такой информации тут же посылает сигнал рынку, и в этом случае воздействие спекулятивного фактора может оказаться гораздо сильнее влияния реальных условий.

в) Скупка акционерным обществом своих акций.

Этот фактор свидетельствует либо о стремлении акционерного общества поправить свое финансовое положение, либо о намерении контролирующей группы укрепить свое положение в компании. В любом случае этот фактор может существенно повлиять на курс акций.

В связи со спекуляцией возникает вопрос, насколько действия игроков дестабилизирует фондовый рынок. Если рынок не развит, то вполне вероятно, что отдельные крупные финансовые структуры могут манипулировать ценами в своих интересах. Однако если ответить на этот вопрос применительно к развитому рынку, то можно утверждать, что спекуляция, как правило, не будет искажать стоимость ценных бумаг.

Источник: https://mirznanii.com/a/11530-4/birzhevye-spekulyatsii-i-ikh-vliyanie-na-kurs-tsennykh-bumag-4

ovdmitjb

Add comment