Irvuz

Облигации корпораций

Содержание

Виды корпоративных облигаций, их доходность на рынке в 2018 году

Облигации корпораций

Ценные бумаги имеют несколько видов, одним из них являются корпоративные облигации. Это выгодные инвестиционные инструменты с весомой долей риска. Тем не менее потенциальная доходность и некоторые особенности рождают на них стабильный спрос. Рассмотрим подробнее, почему многие инвесторы вкладывают деньги в облигации, гарантией по которым нередко является только имидж эмитента.

Что такое корпоративные облигации

Корпоративные облигации – это долговые ценные бумаги, которые выпускают коммерческие организации. Они совмещают в себе повышенный инвестиционный риск и среднюю либо высокую доходность. Эмиссию проводят различные компании: банки, производственные предприятия, торговые фирмы.

Целью выпуска облигаций на фондовый рынок является:

  1. Увеличение оборотных средств компании.
  2. Финансирование крупных проектов (модернизация, строительство, закупка оборудования, расширение ассортимента и другие).

Иногда выпуск ценных бумаг оказывается для компаний выгоднее, чем оформление кредита. Общая сумма переплаты получается ниже, а при должном имидже и хорошем кредитном рейтинге спрос на облигации будет расти.

Важно! Выпускают корпоративные облигации всех видов: дисконтные и купонные, конвертируемые или амортизационные. Обширный выбор эмитентов и параметров позволит приобрести именно те ценные бумаги, которые необходимы для реализации потребностей инвесторов.

Виды ценных бумаг

Корпоративные облигации делятся на разные виды:

  • Обеспеченные. Гарантией является обеспечение активами в виде недвижимости, земельных участков, материалов и т. д. Если компания-эмитент обанкротится, то имущество реализуется и полученные средства выплачиваются инвесторам.
  • Необеспеченные. При покупке таких облигаций следует учитывать репутацию предприятия-эмитента, прибыльность и хозяйственно-экономическую деятельность. Если компания обанкротиться, то не сможет расплатиться с держателями.

По форме расчета прибыли:

  • Процентные или купонные. Фондовый рынок предлагает инвесторам все виды купонных выплат: постоянные, плавающие, переменные.
  • Беспроцентные или дисконтные. Цена реализации таких ценных бумаг ниже номинала.

По периоду и форме существования:

  • Срочные. Устанавливается дата погашения: краткосрочные – до 12 месяцев, среднесрочные – от 12 месяцев до 5 лет, долгосрочные – более 5 лет.
  • Бессрочные. Несмотря на то что они называются «бессрочными», период погашения все равно имеется, но не устанавливается в тот момент, когда облигация выпускается. Инициатором погашения может выступить, как инвестор, так и сам эмитент.

По субъекту прав:

  • Именные (пользоваться такой облигацией может только зарегистрированный владелец).
  • На предъявителя (владелец не регистрируется, за ним остается право на продажу, дарение или передачу ценной бумаги по наследству).

Также облигации делятся по способу погашения. Это могут быть обычные ценные бумаги, выплата номинала которых производится в конце периода обращения. Либо амортизационные, в этом случае номинал возвращается частями во время владения ценной бумагой.

Есть на рынке и конвертируемые облигации. Владелец имеет право обменять их на акции компании-эмитента или другой организации. Количество акций и их цена устанавливаются заранее, а обмен производится по желанию держателя. Существует и другой вариант конвертации – обмен действующих облигаций на другие.

Риски корпоративных облигаций

Мировая практика показывает, что риски по корпоративным облигациям значительно выше государственных или муниципальных. Процентная ставка и итоговая доходность по ним практически всегда больше. Это относится и к бумагам крупных и известных компаний с безупречной кредитоспособностью.

К основным рискам относят:

  1. Риск появления дефолта. Влияние оказывает положение рыночной экономики, рейтинг учреждения и другие факторы.
  2. Риск, связанный с кредитным спредом. При значительном ухудшении положения компании на рынке спред становится недостаточным.
  3. Риск падения ликвидности. Если ситуация на рынке изменится не в пользу фирмы, которая выпустила ценные бумаги, то рыночная цена будет падать.
  4. Риск возникновения инфляции. Во всех случаях инфляция влечет понижение рыночной стоимости облигаций компании, даже ее ожидание способствует уменьшению цены ценной бумаги. Но в некоторых случаях инфляция может привести и к обратному эффекту.
  5. Риск изменения процента. Если купонный процент привязан к переменным ставкам, то есть вероятность их сильного падения. На фоне таких изменений снизится и рыночная стоимость.

Если рассмотреть на примере: Домашние деньги-1-боб, ставка до 20% годовых. На первый взгляд это очень выгодное вложение, но если разобраться во всех нюансах, очевиден и высокий риск.

В 2017 году по облигациям был дефолт, причем компания довольно крупная и до того момента имела положительную репутацию. Обязательства по выпускам со схожим объемом денежных средств были выполнены. Как показывает сводка, факт дефолта был совсем недавно, значит, есть вероятность повтора. Перед выбором следует детально изучить финансовое состояние эмитента.

Кроме того, нужно рассмотреть и условия выпуска.

Номинал довольно высок и во много раз превышает привычную 1 000 рублей. Таким образом, повышенная доходность сопряжена с риском и крупными стартовыми вложениями. Причем здесь не учтен НКД, с номинальной стоимостью в 2 000 000 рублей он существенно увеличит цену продажи.

Высоконадежные облигации АИЖК с номиналом в 1 000 рублей приносят весьма скромный купонный доход в 3% годовых на весь период обращения.

Но в надежности компании сомнений немного, она организована при поддержке государства.

Прежде чем приобретать облигации, рекомендуется сначала изучить полную информацию о компании-эмитенте, выпуске и проанализировать, на сколько она будет доходной.

Рынок корпоративных облигаций в России

Российский рынок корпоративных ценных бумаг на 2018 год считается достаточно развитым. Инвесторы могут выбирать из многочисленных компаний, выпускающих корпоративные облигации всех видов и параметров.

Нередко компании-эмитенты ориентируются на условия по ГКО (один из видов государственных облигаций). Но это не говорит о том, что ставки едины. Коммерческие или производственные организации формируют очень гибкие условия.

Московская биржа богата предложениями корпоративных облигаций по покупке бумаг как от крупных учреждений (Сбербанк, Лукойл и т.д), так и от небольших. Все корпорации классифицируются по трем эшелонам:

  • Эшелон 1 – высоколиквидные компании, спред которых минимальный по отношению цены покупки к цене продажи (Газпром, Сбербанк, ВТБ, Лукойл, Транснефть, Ростелеком, МТС, Мегафон).
  • Эшелон 2 – учреждения-представители региональных и отраслевых ведущих компаний. Однако качество у них на порядок ниже, чем у компаний первого эшелона, поэтому инвесторы при сотрудничестве с ними получают больший риск.
  • Эшелон 3 – компании с неоднозначными планами на будущее и невысоким кредитным рейтингом. В их число входят небольшие фирмы, которые задают высокий темп роста на рынке. При этом инвесторы получают сравнительно высокий риск, что подобные компании не выполнят долговые обязательства. Спред по облигациям обычно не превышает нескольких процентов от номинальной стоимости из-за редких сделок и маленького оборота.

Общий анализ показывает:

  • Ставки по купонам достигают 20%.
  • Сроки до погашения могут достигать десятков лет.
  • Купон может выплачиваться до 12 раз в год.

Это максимальные показатели различных облигаций, условия многих могут существенно отличаться. В таблицах можно увидеть обзор основных данных по ценным бумагам в обращении.

Облигации российских банков:

ВыпускКупонПростая доходность к погашению, %Дюрация, днейЦена чистая, %%тип
Абсолют Банк-5-боб 7,95 Перемен. 10,9493 237 97,952
Авангард АКБ-БО-001P-01 7,25 Перемен. 9,372 179 98,812
Альфа-Банк-5-боб 8,15 Перемен. 7,5139 53 100,06
Банк ВТБ-Б-1-5 0,01 Постоянн. 10,0309 262 93,29
Сбербанк-001-03R 8,0 Постоянн. 7,6718 755 100,19
РСХБ-13-об 7,8 Перемен. 7,7251 304 99,99
ДельтаКредит-26-боб 10,3 Перемен. 7,5565 318 102,234
Промсвязьбанк-БО-ПО1 10,15 Перемен. 7,7524 845 104,66

Облигации различных компаний и предприятий:

ВыпускКупонПростая доходность к погашению, %Дюрация, днейЦена чистая, %%тип
Автодор-001Р-01 10,25 Постоянн. 8,2195 732 103,417
Ашинский метзавод-1-боб 8,75 Плавающ. 74,8277 118 82,5
Башнефть-3-боб 12,0 Перемен. 11,2138 567 100,59
Вертолеты России-1-боб 11,9 Постоянн. 8,0873 1919 117,232
Газпром-22-боб 8,1 Перемен. 8,6241 1959 97,5
Почта России-2-боб 10,0 Перемен. 7,009 252 101,902
РЖД-17-боб 9,85 Перемен. 6,8183 2849 119,448
Самолет ГК-БО-ПО2 11,5 Постоянн. 11,4062 1220 100,001

Достоинства и недостатки

Ключевое преимущество корпоративных облигаций – большой выбор, во многом перекрывающий спрос. Есть варианты консервативной модели инвестирования, рискованной или оптимальной, где величина дохода сопоставима с риском.

Выпуск ценных бумаг на рынок проводят как крупные и очень надежные компании, такие как «Газпромбанк», Сбербанк, так и небольшие, малоизвестные организации.

Плюсы и минусы ценных бумаг можно объединить в один список:

  • Доходность пропорциональна риску. Наиболее надежные бонды менее волатильны и не могут выступать как спекулятивный инструмент. Высокодоходные более подвержены дефолту.
  • На рынке есть облигации всех видов, это удобно, но выбор усложняется.
  • Купить облигации может любой инвестор, даже начинающий. Но прежде необходимо провести анализ рентабельности, оценку дефолта. Прозрачность данных по активам позволяет получить всю необходимую информацию, но покупка без предварительного изучения может нести высокий риск и обернуться потерей вложения. В случае с ОФЗ, муниципальными облигациями ситуация обстоит намного проще.
  • Корпоративные облигации торгуются и на первичном, и на вторичном рынке. Это дает возможность покупать и продавать их в любое время, извлекая максимальную прибыль за счет спекуляции. Рыночные цены могут существенно колебаться, увеличивая финансовую выгоду, но для грамотного управления инвестору необходимы базовые знания основ фондового рынка и в частности – рынка облигаций.

Корпоративные облигации должны входить в портфель инвестора. Надежность многих компаний может превышать надежность некоторых банков, что снижает риск, сохраняя приемлемую доходность. А рискованные сделки могут быстро увеличить капитал. Это ценные бумаги с гибкими условиями, большим выбором эмитентов и параметров.

Источник: https://finansy.guru/investitsii/obligatsii/korporativnye-vidy-dohodnost-rynok.html

Российский рынок корпоративных облигаций: риски и преимущества

Облигации корпораций

Основная цель инвестора состоит в сбережении собственных средств и получении пассивного дохода от вклада. Финансовый рынок РФ имеет огромное количество всевозможных активов. Одним из наиболее прибыльных и надежных вариантов долговых бумаг являются корпоративные облигации.

Займовые расписки крупнейших компаний позволяют держателям получать неплохой доход и реинвестировать заработанные средства в новые финансовые инструменты.

Что такое корпоративные облигации?

Корпоративными облигациями называются ценные бумаги, выпускаемые коммерческими организациями. Такие активы успешно совмещают в себе умеренный инвестиционный риск и высокую доходность.

Основными организациями, выпускающими корпоративные облигации, выступают:

  • коммерческие банки;
  • производственные предприятия;
  • торговые фирмы.

Выпуская бонды, организации стараются привлечь дополнительный капитал и увеличить количество оборотных средств.

При успешной продаже долговых бумаг на финансовом рынке компании проводят меры по повышению прибыли, путем:

  • модернизации оборудования;
  • строительства дополнительных промышленных помещений;
  • закупки новых образцов техники;
  • расширения ассортимента выпускаемой продукции.

В большинстве случаев эмиссия и продажа ценных бумаг более выгодны для компаний, чем кредиты. Выплаты купонного дохода держателям бондов обходятся компаниям значительно дешевле, чем погашение процентов по кредиту.

Для чего их выпускают?

Эмиссия долговых бумаг является лучшим способом улучшения экономической ситуации компании. Привлеченные путем продажи облигаций средства, как правило, используются для решения временных финансовых проблем и выплаты задолженности по кредитам.

Акции также служат неплохим способом привлечения дополнительного капитала, однако, дополнительный выпуск данных активов может существенно размыть долю текущих акционеров и перераспределить акционерный капитал между владельцами. Такие шаги могут повлечь за собой утеря контроля над фирмой.

Как реализуется кредитный риск?

Простейшим примером кредитного рынка выступает история банка Пересвет.

Падение стоимости облигаций финансового учреждения произошло буквально за месяц в следующей последовательности:

  1. В начале октября 2016 года международное агентство Фитч указало на несколько возможных рисков у банка.
  2. В середине октября пропал председатель правления банка. После того, как Центробанк выступил с успокаивающей речью, стоимость ценных бумаг Пересвета обвалилась.
  3. В конце октября, в связи с неплатежеспособностью, в банке Пересвет вводят временную администрацию.

Таким образом, всего за один месяц стоимость активов банка снизилась с 1 000 рублей за единицу, до 280 рублей.

Причем, если Центральный банк отзовет лицензию у финорганизации, то активы и вовсе перестанут торговаться на бирже, а вкладчики полностью потеряют свои инвестиции.

Как реализуется рыночный риск?

Рыночный риск связан, прежде всего, с изменением ключевой ставки Центробанка. Простейший пример реализации рыночного риска: инвестор покупает государственные облигации с размером дохода 10% годовых.

Через месяц происходит экономический кризис и центральный банк повышает ключевую ставку до 17% годовых. После такого события доходность по простым банковским депозитам взлетает до 17% в год, а облигации дают лишь 10%.

Таким образом, ценные бумаги полностью проигрывают по доходности обычным депозитам. Более того, чтобы продать активы на вторичном рынке придется снижать их номинальную стоимость, поскольку в ином случае их попросту невыгодно будет покупать.

Еврооблигации российских корпораций

Некоторые российские компании первого эшелона, например, Сбербанк, Роснефть и ВТБ, выпускают еврооблигации со средней доходностью 11% годовых. Минимальный номинал корпоративных евробондов составляет 1 000 долларов США.

Практически все выпуски евробондов позволяют держателям получать регулярные купонные выплаты. Еврооблигации, выпущенные компаниями первого эшелона, обладают колоссальной надежностью и высоким процентом дохода.

По каким параметрам выбирать российские корпоративные облигации?

Одним из главных преимуществ корпоративных активов является разнообразие. Каждая организация старается выпускать выгодный именной ей вид облигаций, поэтому инвестор может выбрать оптимальные для себя финансовые инструменты.

Главными параметрами, по которым следует выбирать активы, являются:

  1. Характер выплат.
    Большинство вкладчиков предпочитают получать регулярные купонные выплаты, поэтому им следует выбирать купонные облигации. Если же инвестор хочет просто приобрести бонд дешевле и продать дороже, то дисконтные ценные бумаги будут идеальным выбором.
  2. Обеспеченность.
    Очевидно, что обеспеченные активы являются более надежными. Однако, стоит помнить, что более высокую прибыль дают именно необеспеченные бонды.
  3. Сроки погашения.
    Бумаги с фиксированной датой могут быть двух видов: амортизационными и с погашением в последний день. Номинал первого вида долговых расписок выплачивается постепенно, а бонды с выплатой в последний день сразу же выкупаются эмитентом.

Где смотреть список?

Просматривать список актуальных ценных бумаг можно двумя способами:

  1. Через брокерский счет. Счет дает доступ к терминалу, где инвестор может самостоятельно изучить все присутствующие на рынке предложения.
  2. Через специальные сайта, например, www.rusbonds.ru или bonds.finam.ru.

В итоге: стоит ли приобретать корпоративные облигации?

Большинству компаний проще взять в долг у населения, нежели у банковских организаций. Поэтому предприятия выпускают собственные займовые бумаги и продают их на первичном рынке, привлекая неплохие деньги.

Преимуществами корпоративных бондов для инвесторов служат: хорошая доходность, высокая ликвидность и низкие риски потери капитала.

Источник: https://i-schet.ru/obligacii/korporativnye/

Надежные корпоративные облигации

Облигации корпораций

Облигации – это класс активов с фиксированной доходностью. Не смотря на такое интригующее и где-то заманчивое название – фиксированная доходность (fixed income asset), это условный термин и многим инвесторам известно, что облигации – это очень не простой актив.

Чтобы зарабатывать на долговомрынке больше, чем на банковских депозитах и при этом не терять свои деньги, вэту тему придется погружаться: регулярно вникать в характеристики облигационныхвыпусков, следить за состоянием дел у эмитентов.  Если нет желания или времени заниматься этойрутиной, выхода два (и возможно это будет самое верное решение):

  • Открыть банковский вклад
  • Купить облигации федерального займа

Полученный при этом процентныйдоход в обоих случаях будет примерно одинаковым.

Но, если все жеоблигационный рынок для инвестора – всерьез и надолго, обсудим, как можнозарабатывать более высокий купонный доход на надежных корпоративных облигациях.

То есть, поговорим о 53% долгового рынка России, который формируют эмитенты: финансовые компании (21%) и нефинансовые компании (32%). Рис.1.

Рис.1 Категории эмитентов Российского долгового рынка

Самыми надежными ценными бумагами в России являются Облигации Федерального Займа (ОФЗ) — это ценные бумаги, обеспечивающие доходность сравнимую с доходностью депозитов и гарантирующие инвестору уплату всех процентов и возврат тела облигационного займа. Уверенность в ОФЗ обусловлена статусом эмитента – Министерство Финансов Российской Федерации.

Что такое безрисковая ставка

Доходность ОФЗ формирует так называемую Безрисковую ставку доходности. Рис.2 или Кривую Бескупонной Доходности (КБД) или G-кривую.

Благодарные инвесторы получают возможность сравнивать условия по любым облигациям с этой безрисковой ставкой.

Достаточно просто посмотреть на аналогичный срок обращения, например, 3-х летних бумаг, и сравнить какую доходность дает безрисковая облигация ОФЗ и корпоративная ценная бумага на этом отрезке времени.

Разница между ними называется спрэдом и характеризует, премию за риск, которую требуют инвесторы за владение облигацией. Чем больше разница между ставкой ОФЗ и любой другой облигацией, тем более рисковой является инвестиция, хотя, возможно, и более доходной.

Рис.2 G-кривая

Это теоретическое, а для кого все это давно известно, лирическое отступление. Теперь, какие корпоративные облигации являются надежными.

Основные признаки надежных корпоративных облигаций

Любая корпоративнаяоблигация имеет повышенный риск, относительно безрисковой ставки, что нужноучитывать перед выбором такого актива, как надежная корпоративная облигация?

Во-первых, нужно отметить наличие на рынке большого количества негатива по поводу корпоративных облигаций.

Важно понимать, что участие инвестора в долговом рынке гораздо больше похоже на управляемый бизнес, чем спекуляции на рынках, сколько бы  ни звучало критики в адрес не предсказуемости бизнеса в России. Сколько бы ни говорили о том, что в отчетности чего только не нарисуют.

Все дело в том, что Источник поступления денег от облигации, для инвестора, не «проморгавший движуху неудачник» на другой стороне рынка, а денежный поток, который генерирует реальный бизнес.

Долговой рынок России молод,ему около 20 лет.

Он существует в противоречивой российской действительности, вкоторой мы тридцать лет назад твердо и бесповоротно выбрали рыночный путь, но еслиприглядеться, то в структурке нашей экономики пытливый взгляд может увидеть всеболее громкие монопольные мотивы. В общем, экономическая действительностьпротиворечива и каждый сможет найти подтверждение своего мнения.

В целом, происходит становление облигационного рынка, он постепенно растет, становится все более цивилизованным. Никуда не делась и дефолтность. Часть компаний огорчает инвесторов отказами в обслуживании своих долгов. На Рис.3 количество юридических лиц объявивших дефолты в предыдущие годы.

Рис.3 Количество компаний объявивших дефолт по годам

Тем не менее, источникдоходов на долговом рынке – функционирование реального бизнеса. Так что, все-таки,не смотря на распространенный негатив, можно вывести несколько критериев,которые помогут сказать, какие корпоративные облигации являются надежными для частныхинвесторов.

Во-вторых, инвестор впервую очередь должен думать о себе. Облигация должна быть выгодной инвестору.

Нет смысла инвестировать в ценные бумаги, нести риск и еще платить налоги подоходу от купонов, когда можно положить деньги на вклад автоматическизастрахованную сумму до 1.400 тыс.р. и не платить никакие налоги с начисленныхпроцентов.

Так что, покупка корпоративных облигаций с доходностью ОФЗ илиблизкой к ней не имеет экономического смысла при всей надежности ценной бумаги.

Назовем Основныепризнаки надежных корпоративных облигаций не вдаваясь в анализ эффективности деятельностии финансового состояния предприятий, что безусловно тоже важно:

  1. Облигации, выпущенные в обращение после01.01.2017 г.
  2. Принадлежность облигаций к списку 1-гоуровня листинга
  3. Эмитент – инфраструктурная компания
  4. Капиталоемкие отрасли с высокимивходными барьерами
  5. Высокая ликвидность
  6. Наличие публичной кредитной истории
  7. Благоприятный период рыночного цикла вотрасли эмитента
  8. Возможность бизнес — прогнозирования операционнойдеятельности эмитента с длинным горизонтом
  9. Высокий кредитный рейтинг от рейтинговыхагентств

Облигации,выпущенные в обращение после 01.01.2017 г.

По корпоративнымоблигациям, выпущенным до указанной даты, нужно будет платить подоходный налог,это делает такие бумаги менее доходными. Льгота на освобождение от НДФЛ купонногодохода действует для корпоративных облигаций, имеющих даты размещения после01.01.2017г.

Принадлежностьоблигаций к списку 1-го уровня

Чтобы облигации корпорации были отнесены к 1-му уровню листинга, компания должна демонстрировать стабильные показатели свой деятельности Рис.4:

Рис.4 Уровни листинга ММВБ

Принадлежность облигаций к уровням листинга можно посмотреть на сайте ММВБ Рис.5. Или настроить столбец в торговым терминале программы Quik. Что, конечно, удобнее для ежедневной работы.

Рис.5 Список компаний прошедших продцедуру листинга на Московской бирже

Инфраструктурнаякомпания

Компания, котораяявляется системообразующим предприятием в отрасли или в определенном регионе,безусловно, сможет рассчитывать на государственную поддержку в случаенаступления сложностей в ее деятельности.

Капиталоемкиеотрасли с высокими входными барьерами.

Принадлежность эмитента к отраслям: нефтегазовая, металлургия, горнодобывающая, машиностроение и генерация энергии. Они более устойчивы и надежны, чем отрасли с минимальным порогом входа и высокой конкуренцией. Рис.6.

Рис.6 Группы риска по отраслям

Высокаяликвидность.

Можно привести простой пример. На рисунках приведены Биржевые Стаканы (текущие рыночные заявки на покупку – зеленый фон; на продажу-красный фон). Как вы думаете, какую облигацию выберет инвестор: Рис.7. или Рис.8

  • Рис.7
  • Рис.8

Очевидно, что на Рис.7 представлена облигация, которую легко купить и продать даже владельцам крупных счетов. Во втором случае, Рис.8 нужно несколько раз подумать, чтобы понять, что инвестор будет делать с ценной бумагой при такой ликвидности, если ему срочно понадобятся деньги или на рынке что-то его не устроит.

Наличиепубличной кредитной истории

Если облигация имеет1-й уровень листинга, то у нее есть публичная кредитная история, чем онапродолжительнее, тем лучше для анализа надежности облигаций.

Благоприятныйпериод рыночного цикла в отрасли эмитента

Очевидно, что еслинаступают не простые времена для какой-то отрасли, предприятиям  сложнее генерировать стабильные денежныепотоки в прежних объемах. Например, если инвестор видит стагнацию настроительном рынке, не представляет к каким среднесрочным последствиям можетпривести реформа жилищного законодательства, в этом случае вовсе не обязательнопокупать облигации строительных компаний.

Дальнийгоризонт прогнозирования бизнеса эмитента

Этот пункт более критичен для сегмента облигаций среднего бизнеса. Инфраструктурные, крупные компании, как правило, имеют более менее понятные перспективы для своей продукции и услуг.

Высокий кредитный рейтинг от рейтинговых агентств

Наличие высоких кредитных рейтингов от рейтинговых агентств, так называемой Большой Тройки и Российских агентств: АКРА и РА Эксперт.

Список надежных корпоративных облигаций

Исходя из перечисленных критериев, к надежным корпоративным облигациям можно, например, отнести самых крупных заемщиков на долговом корпоративном рынке России. Рис.9

Рис.9 Крупнейшие эмитенты на долговом рынке РФ

При этом, на нашвзгляд, первые 6 компаний могут наиболее соответствовать перечисленным вышекритериям. Остается вопрос доходности, об этом в одной из наших следующихстатей.

Следите за публикациямина myfinway.ru

Подписывайтесь на каналmyfinway.ru

Удачных инвестиций!

Источник: https://myfinway.ru/2019/03/14/%D0%BD%D0%B0%D0%B4%D0%B5%D0%B6%D0%BD%D1%8B%D0%B5-%D0%BA%D0%BE%D1%80%D0%BF%D0%BE%D1%80%D0%B0%D1%82%D0%B8%D0%B2%D0%BD%D1%8B%D0%B5-%D0%BE%D0%B1%D0%BB%D0%B8%D0%B3%D0%B0%D1%86%D0%B8%D0%B8/

Введение в корпоративные облигации российских компаний

Облигации корпораций

Основная цель инвестора, особенно начинающего, состоит не столько в том, чтобы получить единовременный выигрыш на рынке, за счет удачного вложения капитала в те или иные активы.

Как правило, главный мотив инвестирования — это создание такой системы работы капитала, при которой возможно получение некоторого постоянного или пассивного дохода.

Российские корпоративные облигации являются одним из популярнейших инструментов фондового рынка, используемых инвесторами в РФ.

Корпоративные облигации — это финансовые инструменты, выпускаемые под контролем юридических лиц (крупных корпораций) для обеспечения финансами своей экономической деятельности.

Обычно такого рода облигации долгосрочны, срок их погашения составляет больше одного года, а бывают и более 10 лет.

С точки зрения инвестора

Преимущества данного инструмента финансирования для инвестора следующие:

  • Высокая надежность;
  • Купонные выплаты и дисконт приносят высокую доходность, выше доходности по банковским вкладам;
  • Высокая ликвидность (корпоративные облигации можно реализовать через вторичный рынок, а некоторые преобразовать в акции);
  • Предсказуемые сроки погашения и известный размер купонного дохода.

В сравнении с ОФЗ (облигациями федерального займа), вложение финансов в корпоративные ценные бумаги приносит больший доход, однако, риски такого вложения выше. Поэтому, перед вложением средств, нужно изучить ситуацию на рынке и выбрать надежные эмитенты.

СПРАВКА! Номинальная стоимость одной корпоративной облигации у подавляющего большинства эмитентов составляет 1000 рублей. Но в редких случаях бывают бумаги стоимостью 10 000, 100 000 или даже несколько миллионов рублей.

Если рассуждать о разнице между облигациями и банковским депозитом, то первые фиксируют гарантийный доход на достаточно долгое время, а ставки по депозитам постоянно изменяются. Для получения выгодной ставки, в банк придется положить крупную сумму (в среднем, от миллиона рублей) на довольно длительный срок, заморозив вложенные финансы.

Высшая школа экономики выпускает лекции об инвестициях в облигации. В этой части, речь как раз пойдёт о рынке корпоративных облигаций и чем они привлекательны для инвестора.

Рынок долговых бумаг компаний в России

В России рынок корпоративных бумаг достаточно развит и инвестору есть из чего выбирать. Конечно, у нас не так много надежных предприятий, как в США, но получить относительно высокий доход с минимальными рисками возможно.

Ключевая ставка ЦБ меняется, от неё зависит доходность государственных облигаций, и когда она уменьшается инвесторы всё чаще поглядывают на корпоративный сектор долговых бумаг.

За счет этого цена корпоративных облигаций на вторичном рынке растёт, а значит можно получить ощутимую дополнительную прибыль при досрочной продаже.

На московской бирже корпоративных облигаций можно найти как бумаги от крупных компаний (Лукойл, Сбербанк и др.), так и более мелких. Большой выбор позволяет собрать выгодный инвестиционный портфель с высоким уровнем прибыли и низкими рисками.

Корпорации первого эшелона отличаются высокой ликвидностью, минимальным спредом между стоимостью продажи и покупки и относительно минимальным риском.К компаниям первого эшелона относятся: Газпром, Сбербанк, ВТБ, Лукойл, Транснефть, Россельхозбанк и др.

Интересные облигации есть и у крупных IT-компаний: Ростелеком, МТС, Мегафон.

Во второй эшелон входят компании, представляющие региональных или отраслевых лидеров. Данные корпорации уступают по качеству фирмам первого эшелона. Риски для владельцев облигаций компаний второго эшелона уже выше.

В третий эшелон входят фирмы, имеющие неоднозначные перспективы и сомнительное кредитное качество. К ним относятся небольшие компании, задающие высокие темпы роста на рынке.

Риски невыполнения долговых обязательств для компаний третьего эшелона довольно высоки.

Спред по облигациям обычно составляет всего несколько процентов от номинала в силу того, что сделки в этих фирмах заключаются редко и обороты по ним очень малы.

Доходность

Доходность по корпоративным облигациям в большинстве случаев превышает доходность гособлигаций.

Трудно привести какие-то средние цифры. Все зависит от множества факторов, начиная с целей и сроков инвестиций, и заканчивая параметрами облигаций, и ситуацией на рынке в целом.

Но если мы не рассматриваем рискованные высокодоходные облигации, а собираемся кредитовать только самые надежные компании из первого эшелона, то если всё правильно делать, можно рассчитывать на доход от 8% до 15% годовых.

Например, корпоративные облигации компании “Газпромнефть” БО-02, при погашении в 2021 году, способны принести доходность в 9,73% годовых. Такая доходность значительно превышает среднерыночный уровень по государственным бумагам.

Риски

Известно, что риски по корпоративным облигациям выше, чем по государственным. В то же время процентная ставка по ним почти всегда превышает ставку по гособлигациям, даже по бумагам первоклассных компаний, кредитоспособность которых безупречна.

Итак, основными рисками являются:

  • Риск дефолта. В зависимости от ситуации на рынке, рейтинга компании и индивидуальных особенностей корпорации, существует большая или меньшая степень риска попадания компании в ситуацию дефолта.
  • Риск, зависящий от кредитного спреда (дополнительная доходность, компенсирующая риск дефолта). Если положение фирмы на рынке значительно ухудшится, спред может стать недостаточным.
  • Риск изменения ликвидности. При изменении ситуации на рынке не в пользу компании, выпускающей ценные бумаги, их продажа может стать доступной лишь по цене, далекой от желаемой. Такой риск особенно высок в государствах с нестабильной экономикой, таких как Индия, Вьетнам и др.
  • Риск инфляции. Влияние инфляции на рыночную стоимость облигаций в сторону ее понижения неоспоримо. Ожидание инфляции, как и ее текущее наличие, может вызвать снижение стоимости ценных бумаг.
  • Риски изменения процентных ставок. На рынке облигаций всегда есть вероятность изменений, которые могут повлиять на стоимость фиксированных купонов. Падение стоимости купонов приводит к падению доходности облигаций.

Перед покупкой облигаций необходимо собрать информацию о компании по всем перечисленным параметрам, проанализировать ситуацию и выгоду приобретения, и только затем решаться на покупку.

По каким параметрам выбирать?

Одним из главных преимуществ корпоративных облигаций является их большое разнообразие. Каждое предприятие выбирает для себя удобный ему вид облигации, они могут быть дисконтными (продаваться со скидкой) или с переменным купоном. Инвестор же для себя выбирает удобные ему бумаги, и обращает внимание на следующие параметры:

  • Характер выплат. Дисконтные и купонные.
  • Степень обеспеченности. Бумаги могут быть закладными и обеспечиваться иными ценными бумагами, недвижимостью и движимым имуществом. Так, например, в облигации от банков закладывается пул от ипотечных кредитов.
  • Срок и способ погашения. Бумаги с фиксированной датой погашения делятся на обычные – с номиналом, погашаемым в конце срока обращения, и амортизационные, – номинал по которым выплачивается по частям.
  • Возможность обмена. Существует возможность обмена ценных бумаг на имущество компании, движимое и недвижимое, на ее акции, товар и прочие активы. Так называемые облигации с ордером позволяют купить другие ценные бумаги компании или её акции по фиксированной цене.
  • Эшелон. В зависимости от того, в каком эшелоне находится компания, можно судить о рисках, доходности и выгоде покупки, выпущенных ей бумаг.

Заключение

Стоит отметить, что экономика России полна возможностей для вложения и зарабатывания финансов. Корпорации, обеспечивающие население услугами и продукцией, всегда будут актуальны для вложения средств, так как с ними непрерывно заключают сделки. Поэтому инвестирование в данный сектор всегда будет приносить постоянный доход через инвестиционный инструмент в виде корпоративных облигаций.

2313 просмотров Заметили ошибку в тексте? Пожалуйста, выделите её и нажмите Ctrl + Enter

Источник: https://ofzdohod.ru/bonds/korporativnye-obligatcii/obl-kompanii-eto/

ovdmitjb

Add comment