Irvuz

Критерии оценки инвестиционного проекта

Содержание

Критерии оценки инвестиционных проектов

Критерии оценки инвестиционного проекта

Процесс принятия решения по воплощению, того или иного, инвестиционного проекта в жизнь должен быть основан на объективных критериях оценки инвестиционных проектов. Перечислим наиболее часто применяемые критерии.

Период окупаемости проекта

Период окупаемости — это период, необходимый для возмещения исходных капиталовложений за счет прибылей проекта. Под «прибылью» подразумевается чистая прибыль после вычета налогов плюс финансовые издержки и амортизация. Исчисление периода окупаемости обычно начинается с периода строительства, в течение которого будут сделаны первоначальные капиталовложения.

Преимущества данного метода расчета окупаемости заключаются в том, что: просто понять, легко вычислить.

Недостатки метода очевидны: метод не имеет целевого критерия для выбора проектов, не способствует максимизации стоимости фирмы, не учитывает различную стоимость денег во времени, не учитывает разницу во времени получения доходов в пределах периода окупаемости.

Чистая текущая стоимость (NPV)

Чистая текущая стоимость (NPV) — данный показатель рассчитывается как разница между дисконтированными денежными доходами и дисконтированными денежными расходами.

Чистая текущая стоимость определяется по формуле:

сложность заключается в выборе подходящей ставки дисконтирования. В данной ситуации можно использовать как внешнее ограничение финансовых ресурсов, которое определяется стоимостью привлеченных ресурсов, так и внутреннее ограничение, определяемое устанавливаемой менеджерами пороговой ставкой доходности.

Необходимо отметить, что данные показатель рассчитывается на базе чистой прибыли. Ставка доходности определяется методом подбора. Проект можно считать приемлемым, если при данной ставке доходности чистая текущая стоимость — величина положительная.

Ставка доходности затем используется как ставка дисконтирования.

Преимуществом метода чистой текущей стоимости является то, что он имеет четкие критерии принятия решения; если NPV правильно рассчитана, то это ведет к выбору проектов, которые максимизируют стоимость портфеля; он учитывает стоимость денег во времени.

Недостатки метода чистой текущей стоимости сводятся к тому, что: некоторые потоки трудно вычислить или создать; уровень риска недостаточно четко выявлен.

Внутренняя ставка доходности (IRR)

Внутренняя ставка доходности (IRR) — это ставка дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость равна нулю:

Данное значение IRR показывает пороговую ставку доходности инвестированного капитала и при необходимости собственного капитала. Кроме того, если имеется несколько оттоков капитала, может быть несколько внутренних ставок доходности.

Основные правила принятия решения при использовании IRR следующие: если IRR > k, где k — стоимость капитала фирмы, проект следует принять; если IRR < k, проект следует отклонить.

Преимуществами метода внутренней ставки доходности являются:

  • Метод можно использовать применительно как к собственному капиталу, так и ко всему инвестированному капиталу.
  • Он учитывает дисконтированную стоимость будущих денежных потоков.
  • Он учитывает денежные потоки в течение жизненного цикла проекта;
  • Он имеет четкие критерии принятия решения.

Недостатки метода следующие:

  • Не всегда возможен выбор проектов, которые максимизируют стоимость фирмы.
  • Возможно несколько внутренних норм окупаемости, особенно при нестандартных притоках и оттоках капитала, что затрудняет принятие решения.
  • Предполагается, что реинвестирование производится по ставке IRR.

Ставка доходности собственного каптала (ROE)

Поскольку инвестиционную стратегию предприятия в условиях антикризисного управления необходимо разрабатывать на основе многовариантного прогноза из возможных инвестиционных проектов, наиболее эффективным следует признать тот, который способствует достижению наибольшей ставки доходности собственного капитала.

ROE = Чистая прибыль / Собственный инвестированный капитал

Рост ставки доходности собственного капитала является обязательным условием роста рыночной стоимости активов и, следовательно, служит критерием эффективного антикризисного управления как в краткосрочном, таки в долгосрочном периоде.

Vladimir Ravilov

Читать про: NPV , IRR , ROE

Источник: https://good-tips.pro/index.php/business-and-finance/investment/%D0%BA%D1%80%D0%B8%D1%82%D0%B5%D1%80%D0%B8%D0%B8-%D0%BE%D1%86%D0%B5%D0%BD%D0%BA%D0%B8-%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D1%85-%D0%BF%D1%80%D0%BE%D0%B5%D0%BA%D1%82%D0%BE%D0%B2

Дисконтированные критерии оценки инвестиционных проектов

Начнём знакомство с критериев, учитывающих влияние времени на эффективность инвестиционной деятельности, их называют дисконтированными.

Прежде чем перейдем к самим методам оценки необходимо запомнить следующие. Дисконтирование это приведение показателей с разной стоимостью к единому значению на определённый момент времени.

Дисконтированные (динамические) критерии оценки не способы дать точного и исчерпывающего ответа на вопрос будет ли успешным проект. Такой анализ проводится, прежде всего, для наличия неких обоснований в принятии окончательно управленческого решения о начале инвестиционной деятельности. Отсутствие точной оценки объясняется, прежде всего, следующими факторами:

  • сложность в оценке объёма инвестиций, суммы расходов и доходов за весь жизненный цикл проекта
  • сложность в оценке стабильности валюты, формирующей все денежные потоки проекта.

И так, дисконтированные критерии оценки эффективности инвестиционных проектов:

  • чистый дисконтированных доход -Net Present Value (данный критерий оценивает ценность проекта. Производится анализ величины первоначальной инвестиции и всей совокупности доходов, которая она принесла за всё время существования проекта. ЧДД рассчитывается как сумма всех поступлений за вычетом всех расходов на протяжении всего жизненного цикла инвестиционного проекта. Чем выше значение данного критерия, тем привлекательнее проект для инвесторов.)
  • внутренняя норма доходности – Internal Rate of Return (критерий, предназначенный главным образом для потенциальных инвесторов проекта. Он показывает объём максимально возможных расходов необходимых для реализации идеи. Также данный показатель трактуют как индикатор процентной ставки при кредитовании инвестиционного проекта)
  • дисконтированный срок окупаемости – Discounted Payback Period (срок в течении которого вложенные средства будут покрыты дисконтированными денежным потоками)
  • индекс доходности инвестиций, индекс доходности затрат (является критерием эффективности производства и показывает величину дохода на одну единицу затрат. Проект доходный в случае если значение данных индексов превышает единицу).

Статистические критерии оценки

Статистические критерии оценки инвестиционных проектов, позволяющие сделать вывод об эффективности проекта являются срок окупаемости и простая норма прибыли.

Срок окупаемости это период, за который вложенные инвестором средства вернуться к нему в полном объёме. Минус данного критерия заключается в ограничении учета временного периода вложенных инвестиций. Другими словами инвестиции работают и за пределами обозначенного срока.

Простая норма прибыли это критерий характеризующий величину инвестиционных расходов, возмещаемых инвестору за отчетный период из прибыли проекта. Данный критерий аналогичен коэффициенту рентабельности инвестиций.

Основным преимуществом простой нормы прибыли является его простота расчета, что актуально при ограниченности времени и ресурсов для оценки проекта.

Недостаток кроется в зависимости от выбранной величины чистой прибыли, используемой при расчетах.

Также используют:

  • расчёт чистого дохода (индикатор сравнительной и абсолютной эффективности проекта)
  • расчёт приведённой стоимости (используется для расчёта объёма затрат по обновлению, модернизации и полной замене объектов основного фонда предприятия)
  • коэффициент эффективности инвестиций.

Источник: http://mir-investicyj.ru/investicyonnye-proekty/kriterii-ocenki-investicyonnyh-proektov/

Показатели эффективности и привлекательности инвестиционных проектов

Критерии оценки инвестиционного проекта

Эффективность инвестиций оценивается довольно большим количеством показателей. Их используют специалисты — аналитики инвестиционных процессов. Для инвесторов обычно достаточно несколько из них, чтобы принять решение об инвестировании. Ниже приводим этот необходимый перечень.

Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов:

  • чистая приведенная стоимость проекта (NPV);
  • индекс доходности (PI);
  • внутренняя норма доходности (IRR, %);
  • модифицированная внутренняя ставка доходности (MIRR, %);
  • срок окупаемости первоначальных инвестиций (РР);
  • период окупаемости первоначальных инвестиций, рассчитанный с учетом дисконтирования денежных потоков (DPP);
  • коэффициент рентабельности инвестиций (ARR).

Группа этих показателей иногда дополняется показателями, характеризующими денежные потоки в процессе инвестирования – денежные поступления (Чистые денежные поступления NV) и денежные оттоки (Максимальный денежный отток Cash Outflow).

Чистая приведенная стоимость проекта

Поскольку главная цель большинства инвестиций является получение от них максимального дохода показателем, отражающим это стремление инвесторов, является чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта.

Данный показатель дает инвестору информацию о том, какую абсолютную величину денег он получит за весь жизненный цикл инвестиционного проекта.

Для его расчета необходимо знать характер денежных потоков, который вызовут инвестиции, и как они будут меняться во времени.

На графике ниже мы видим, как изменяется общий денежный поток. Первая фаза инвестиций, обозначена на графике как «Предпроизводственный период», может рассматриваться как единовременное вложение, если оно производится в течение одного года. А может как процесс во времени от года и более.

В этом случае расчет чистой приведенной стоимости инвестиций должен учитывать изменяющуюся стоимость вложений в инвестиционный проект, то есть рассчитываться с дисконтированием по ставке дисконтирования r, которая определяется исходя из выбираемых инвестором критериев.

Основными критериями при выборе дисконтной ставки могут быть названы:

  • cтоимость капитала инвестируемого объекта;
  • кредитная ставка банков в финансовом окружении;
  • среднеотраслевая доходность капитала для инвестируемого объекта;
  • доходность финансовых инструментов на фондовом рынке;
  • внутренняя норма доходности.

Денежные притоки на инвестируемый объект в виде денежных поступлений NV рассчитываются так:

Где:

  • CIt – инвестиции за весь жизненный цикл проекта;
  • CFt – денежные поступления за весь жизненный цикл проекта;
  • n – жизненный цикл инвестиций.

Здесь денежные поступления за весь инвестиционный цикл не включают в себя денежные потоки от операционной деятельности и финансовой деятельностью Они учитываются в процессе реализации инвестиционного процесса.

Рис. 1. Денежный поток инвестиций и доходов.

Для расчетов чистой приведенной стоимости денежные потоки подвергаются дисконтированию по ставке r.

Расчет чистой приведенной стоимости проекта на предварительной стадии инвестирования осуществляется по формуле:

где:

  • ICt – приток инвестиций в период от i=0 до T;
  • CFt – денежный поток от инвестиций в t–год;
  • n – длительность жизненного цикла инвестиций;
  • r – норма дисконтирования.

Если вложения делаются одномоментно, то формула приобретает вид:

где ICo – первоначальные инвестиции.

Для упрощения расчетов NPV частное от деления

именуют коэффициентом дисконтирования и, их значения, при различных r, сводят в специальные таблицы, где можно легко определить необходимый коэффициент под заданные условия. Эти табулированные значения легко найти в интернете.

Показатель на предварительной стадии инвестирования:

  • служит критерием целесообразности вложений в данный инвестируемый объект,
  • оценочным показателем при выборе вариантов;
  • абсолютным показателем будущей доходности инвестиций.

Одновременно показатель при равенстве его 0, показывает предельный уровень доходности по нижней границе, отраженной выбранной нормой дисконтирования r. Если , они не окупаются, а при , инвестиции принесут инвестору увеличение его капитала. Очевидно, что выбор нормы дисконтирования влияет на конечный результат при решении об инвестициях.

Чем выше эффективность действующего капитала, в который направляются инвестиции, тем меньше будет прирост капитала при прочих равных условиях. Иными словами, в высокоэффективное производство целесообразно делать высокоэффективные инвестиционные проекты.

Например:

  • 1 инвестиционный объект со стоимостью капитала на уровне 25%;
  • 2 инвестиционный объект на уровне 15%;
  • Срок жизни инвестиций – 3 года;
  • Размер первоначальных инвестиций 60 млн. рублей;
  • Среднеотраслевая доходность предприятий данной отрасли 14%.

Поступления дохода от инвестиций:

  1. Для 1 объекта: 1 год – 27 млн.рублей; 2 год – 33 млн. рублей; 3 год 35 млн. рублей.
  2. Для 2 объекта: 1 год – 27 млн.рублей; 2 год – 33 млн. рублей; 3 год 35 млн. рублей.

Для 1 объекта норма дисконтирования в 14% неприемлема, так как инвестиционный проект снизит стоимость его капитала, поэтому она может быть не ниже 25%. Рассчитаем NPV при такой норме дисконта: NPV =-60 +27/1,25 + 33/1,5625 + 35/1,953 = -60 + 21,6 + 21,12 + 18,14 = 0,86.

Для 2 объекта: NPV =-60 +27/1,15 + 33/1,322 + 35/1,52 = -60 + 23,47 + 24,96 + 23,02 = 11,45.

Пример показывает, что один и тот же проект для предприятий с разной нормой дисконтирования может быть малоприбыльным и прибыльным. Чтобы устранить неоднозначность подобных оценок на помощь приходят относительные показатели эффективности инвестиционных проектов.

Дисконтированный индекс доходности инвестиционного проекта

Дисконтированный индекс доходности представляет собой отношение всех доходов от инвестиций, дисконтированных по ставке привлечения капитала в инвестиции за жизненный цикл проекта к размеру всех инвестиций также дисконтированный по времени этих вложений. Индекс доходности обозначается как DPI (Discounted Profitability Index) и формула его расчета выглядит так:

Очевидно также, что дисконтированный индекс доходности инвестиций должен быть больше 0.

Индекс доходности инвестиций

Для небольших инвестиционных объектов со сроками реализации около года или несколько больше используют упрощенную формулу индекса доходности инвестиций, которая выглядит следующим образом:

где ICo– первоначальные инвестиции.

Так для предыдущего примера мы получим:

Для 1 объекта  = 60,86 / 60 = 1,014.

Для 2 объекта = 71,45/60 = 1,19.

В данном случае индекс доходности подтверждает, что объект 2 более прибыльный, чем объект 1. Инвестор предпочтет 2 объект, хотя стоимость капитала объекта инвестирования у 1 объекта существенно выше и финансовая устойчивость тоже выше.

Внутренняя норма доходности инвестиционного проекта

Внутренняя норма доходности широко используется при оценке инвестиционных проектов и при их анализе, она обозначается IRR (Internal rate of return) . Математическое выражение внутренней нормы доходности выглядит так:

IRR = r, при NPV = 0, или более подробно:

где:

  • CFt – денежный поток от инвестиций в t -м году;
  • ICt – инвестиционный поток в t–м году;
  • n – срок жизни проекта.

То есть, при равенстве доходов и инвестиций полученная норма представляет собой нижнюю границу ставки доходности, при которой инвестирование не целесообразно. Если полученный показатель IRR будет ниже средневзвешенной доходности капитала инвестируемого объекта, от проекта надо отказываться.

Кроме этого, полученная внутренняя норма доходности может служить нормой дисконтирования денежных потоков при расчетах показателей оценки инвестиционных проектов.

При сравнении нескольких инвестиционных вариантов IRR служит критерием отбора более эффективного варианта. Показатель IRR выражается в процентах, поэтому как относительный показатель, он используется для сравнения даже разномасштабных проектов и с различными жизненными циклами.

Расчет показателя ведется методом последовательного приближения. Функция NPV(r) имеет нелинейный характер, поскольку знаменатель в вышеприведенном уравнении имеет степенную функцию. Поэтому определяются r, близкие к показателю NPV = 0, и в этом диапазоне осуществляется подбор r, при котором выполняется уравнение NPV = 0.

График, приведенный ниже, показывает, как это выглядит:

Находится значение NPV≥0, на графике и значение NPV≤0, на графике .

Далее для расчета IRR принимаем, что отрезок между обозначенными на кривой точками имеет линейный характер. Тогда легко определяем IRR из линейного уравнения:

Данный расчет показывает для 1 варианта 25,88%, что означает, что проект должен обеспечить такую среднюю норму доходности на весь срок существования проекта и поскольку IRR > r, который мы приняли равным 25%, проект реализуем.

Для 2 варианта 18%, средневзвешенная стоимость капитала равна 14%, а среднеотраслевая доходность предприятий в отрасли 15%. и может быть предложен инвестору для реализации.

Модифицированная внутренняя ставка доходности

Модифицированная внутренняя ставка доходности необходима при расчетах эффективности инвестиционных проектов, в которых прибыль от него ежегодно реинвестируется по ставке стоимости совокупного капитала инвестируемого объекта. В этом случае формула приобретает вид:

где:

  • MIRR — модифицированная внутренняя ставка доходности;
  • d – средневзвешенная стоимость капитала;
  • r – ставка дисконтирования денежных притоков;
  • CFt – денежные притоки в t-ый год жизни проекта;
  • ICt – инвестиционные денежные потоки в t-ый год жизни проекта;
  • n – срок жизненного цикла проекта.

Оба показателя и имеют общий недостаток: денежные притоки от инвестиционной деятельности должны быть релевантными, т.е. на всем процессе приростными. В случае возникновения разно знаковых потоков расчет показателей не будет отражать реальную картину.

Показатели оценки инвестиционных проектов включают несколько простых и наглядных показателей, имеющих широкое применение у инвесторов, и наиболее распространенный среди них — срок окупаемости инвестиций.

Срок окупаемости первоначальных инвестиций

Этот показатель говорит инвестору о сроке возврата ему первоначальных вложений.

Общая формула расчета срока окупаемости выглядит следующим образом:

Где:

  • PP – срок окупаемости инвестиций;
  • Io – первоначальные инвестиции в проект;
  • CFt – денежный поток от инвестиций в t-том году;
  • t – период расчета срока окупаемости .

Если есть возможность определить среднегодовой или среднемесячный доход от вложенных средств, то:где CFcr — среднегодовой доход от инвестиций.

Данный показатель прост и нагляден, но не учитывает фактор изменения стоимости денег во времени.

Если этот фактор ввести в расчет показателя окупаемости, то он будет называться период окупаемости первоначальных вложений, рассчитанный с учетом дисконтирования денежных потоков (DPP):

  • CFt – денежный поток от инвестиций в t-том году;
  • r – норма дисконтирования денежных поступлений.

Из сравнения этих формул очевидно, что всегда DPP > PP.

Есть еще один недостаток этих показателей: за пределами сроков окупаемости денежные потоки могут изменяться разными темпами и при одинаковых сроках окупаемости сумма накопленного денежного потока может оказаться различной.

Иными словами, нельзя ориентироваться на данный показатель в случае сравнения вариантов инвестирования, необходима обязательная абсолютная оценка накопленного денежного потока за жизненный цикл проекта.

Коэффициент эффективности инвестиций

Если внимательно посмотреть на формулу расчета коэффициента инвестиций, нетрудно заметить, что он по смыслу является обратной величиной срока окупаемости инвестиций:

If — остаточная (ликвидационная) стоимость вложений в проект, определяемая путем продажи имущества и оборудования после его завершения.

CFcr — среднегодовой приход денежных средств от проекта в течение жизни проекта. Особенно это видно когда If=0.Тогда нет необходимости ее учитывать в формуле, и она приобретает вид:

РР – срок окупаемости проекта.

Все приведенные показатели характеризуют инвестиции с экономической точки зрения. Инвестора интересуют еще показатели характеризующие степень риска инвестиционного проекта.

К этим показателям относятся вероятностные оценки достижения заложенных в инвестиционный проект параметров. Показатели риска характеризуются математическим ожиданием рисковых событий в заданном диапазоне.

Рисковые события определяются при анализе характеристик инвестируемого объекта, таких как доходность его капитала, финансовая устойчивость инвестируемого объекта, оборачиваемость его активов и ликвидность капитала.

Показатели экономической эффективности вкупе с показателями риска образуют показатели инвестиционной привлекательности проекта. На их основе инвестор и принимает решение о целесообразности инвестиций в тот или иной проект.

Читайте далее

Методы оценки экономической эффективности инвестиций.

Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта.

Анализ эффективности инвестиций и их оценка.

Оценка инвестиционных проектов по уровню их рентабельности.

Источник: https://kudainvestiruem.ru/proekt/pokazateli-ehffektivnosti-investicionnogo-proekta.html

Какими бывают проекты

Сначала определим, какими проекты бывают:

  1. Коммерческими.
  2. Некоммерческими.

Для любого проекта важно достижение поставленных целей. Для некоммерческого проекта достигнутые нефинансовые показатели должны быть выше финансовых. И цель лучше достигать с наименьшими затратами.

В процессе оценки проекта, направленного на коммерциализацию деятельности, важно:

  • принять во внимание стойкость инвестора, пройдет ли он весь путь реализации проекта;
  • если есть несколько проектов примерно одинакового качества, оптимально выбрать самый недорогой;
  • разработать план затрат с целью сразу все предусмотреть, рассчитать свои силы, в случае необходимости – найти альтернативный источник инвестиций.

Проекты бывают также социальной направленности, то есть приносить выгоду не только для того, кто вложил в него деньги. К примеру, вложения в получение знаний приносят пользу не только самому инвестору, но и всему обществу.

Другими словами, критерии оценки эффективности инвестиционного проекта бывают:

  • социальными;
  • бюджетными;
  • налоговыми;
  • экологическими.

Под социальным критерием оценки понимается польза для общества, обычно выражающаяся в:

  • росте оплаты труда;
  • совершенствовании инфраструктуры и остальных возможностей для жителей в месте, где проект реализуется.

Налоговый эффект выражается в размере уплаченных в бюджеты различных уровней налогов.

Критериями при оценке бюджетного эффекта выступает объем инвестиций, выданных на проект из бюджета. Рассчитывается, какой объем средств возвращается в бюджет в качестве налогов после инвестиций бюджетных денег, на протяжении какого количества лет.

При анализе проекта берутся во внимание и критерии экологического эффекта, если он каким-то образом связан с экологической ситуацией.

Важно! Критерии и методы оценки инвестиционного проекта в подавляющем большинстве связаны с предварительным анализом ожидаемых последствий. Оценивание любого проекта осуществляется при помощи разнообразных способов, используя разнообразные критерии.

Разнообразие критериев

Критерии эффективности оценки инвестиционных проектов бывают разными:

  • правовые (нормативные). Это нормы права, условия различных стандартов, патентоспособности и т.п.;
  • ресурсные. Всевозможные виды ресурсов, которые так или иначе используются при реализации проекта (технические, научные, производственные, человеческие, источники инвестиций);
  • количественные. Дают возможность понять, насколько целесообразен проект. Здесь выделяют такие критерии и показатели оценки инвестиционного проекта: соответствуют ли цели проекта целям развития деловых отношений, риски и возможные последствия, насколько проект устойчив;
  • количественные или динамические критерии оценки инвестиционного проекта: иллюстрируют его финансовую сторону и состоятельность. С помощью этих критериев выбирается наиболее прибыльный проект (его стоимость, период окупаемости, прибыль, доходность (см. Доходность инвестиций: расчет и оценка), дисконтированные потоки, норма прибыли и т.п.).

Применение критериев оценки

Важно помнить, что инвестиционные решения, как и предприятия, бывают разными. Рассмотренные выше методы — критерии оценки инвестиционных проектов подходят не всем, потому что внедрение какого-либо проекта может стать эффективным методом повышения производства для одной компании и губительным для другой.

Это случается в силу различных причин:

  • место расположения предприятия;
  • компетентность сотрудников;
  • техническая оснащенность и состояние основного капитала и т.п.

На каждом предприятии есть свой перечень факторов, которые следует рассматривать при вынесении решения по проекту. Тем не менее, есть ряд показателей, которые являются едиными для всех.

На их основании формируются критерии и методы оценки эффективности инвестиционного проекта:

  1. Ценности организации и ее цели, реализуемая политика.
  2. Уровень маркетинга.
  3. Наличие научных разработок.
  4. Структура финансов.
  5. Производство и его уровень.

Цели компании

Применяя различные критерии оценки эффективности инвестиционного проекта, важно помнить, соотносятся ли его цели с целями и задачами самой организации, вписывается ли проект в стратегию ее развития. Если есть противоречия и проект идет в разрез с общим видением и политикой компании, высока вероятность его провала, не достижения намеченных по нему целей.

Маркетинг

Перед тем, как воплощать проект в жизнь, надо провести маркетинговые исследования, показывающие, что он закроет существующие потребности. Исследования должны выявить потенциальных клиентов, в противном случае его лучше не реализовывать, так как отсутствие спроса – провал для любого проекта.

Здесь критерии и показатели оценки инвестиционного проекта будут следующими:

  • выявленный уровень потенциальных потребителей;
  • спрогнозированный спрос;
  • уровень продаж;
  • используемые инновации, повышающие качество товара.

Важно! При выходе на рынок совершенно нового продукта, спрос и рынок часто отсутствуют. В этом случае критериями оценки выступит спрогнозированный спрос, потому как остальные показатели могут продемонстрировать ошибочный результат. То есть, в случае инноваций – от грамотно спрогнозированного (предполагаемого) спроса зависит успех проекта.

Важно здесь и определить потенциальных конкурентов, разработав при этом шаги по повышению уровня конкурентоспособности, рекламные мероприятия и т.п.

Значение и критерии оценки инвестиционного проекта состоят в изучении того, какова вероятность достижения всех поставленных технических и научных показателей, как они будут влиять на результаты работы компании.  Реализуемый проект может выступать единичной разработкой, а может положить начало внедрению семейства продуктов, которые определят в будущем направленность предприятия.

Исходя из этого, всевозможные методы критерии оценки эффективности инвестиционных проектов необходимо направить на оценку:

  1. Перспектив нового продукта.
  2. Возможных перспектив внедрения линейки продуктов.
  3. Применения продукта в новых сферах.

Принимать стоит тот проект, у которого хорошие перспективы для развития в долгосрочном периоде.

Важно! Изучая проект с точки зрения технических показателей, надо определить не только насколько проект будет технологически успешным и прибыльным, но и его влияние на бюджет.

Финансы

Экономическая оценка инвестиций – критерии эти очень важны.

Надо провести оценку:

  • затрат на создание проекта;
  • основных издержек до начала коммерческой эксплуатации проекта (производства продукции);
  • первоначальных вложений;
  • способов финансирования проекта;
  • потребности в дополнительных издержках.

Основная проблема здесь – грамотное планирование денежных потоков. Часто бывает так, что прибыльный проект оказывается несостоятельным, потому что не формирует денежные потоки в определенные сроки. Исходя из этого важно, что приток денег совпадал со временем, когда необходимо осуществить затраты, которые идут на дальнейшее сопровождение проекта.

Производство

Эти критерии оценки эффективности инвестиционного проекта также очень важны.

Здесь проводится анализ вопросов, связанных с:

  • обеспечением необходимых помещений;
  • уровнем квалификации персонала;
  • наличием необходимого оборудования.

Проводится тщательный анализ производственного процесса, организации системы производства продукции, уровня контроля за тем, чтобы соблюдались все процессы.

Здесь же выявляется окончательная сумма издержек на реализацию проекта, критерии оценки эффективности инвестиций которых зависят от:

  • стоимости сырья, материалов, комплектующих;
  • цен на энергоресурсы;
  • стоимости рабочей силы;
  • капитальных издержек;
  • объема производства.

Заключение

Указанные выше критерии эффективности оценки инвестиционных проектов — не исчерпывающие или универсальные. Исходя из конкретного случая (проекта, особенностей предприятия), список можно расширить.

Каким бы список критериев не был, стоит помнить, что инвестиции – это важный шаг для развития предприятия. Поэтому при разработке проекта стоит принять во внимание и применить различные критерии и методы оценки инвестиционного проекта.

Источник: http://tv-bis.ru/prognoz-i-otsenka-investitsiy/158-kriterii-otsenki-investitsionnyih-proektov.html

1.1. Понятие инвестиций, цели их оценки

Инвестиции – это понятие, охватывающее:

1. Реальные инвестиции (инвестиции в землю, машины и оборудование, недвижимость и т.д.), близкие к термину “капитальные вложения”. Капитальные вложения – затраты на создание новых, реконструкцию и расширение действующих основных фондов (основного капитала).

Понятие “новые” (или “чистые”) инвестиции означает, что увеличивается размер основного капитала. “Инвестиции в модернизацию” – это средства, направляемые на возмещение износа капитала. Сумма “чистых” инвестиций и “инвестиций на возмещение” называется “валовыми инвестициями”.

2. Финансовые (портфельные) инвестиции, т.е. вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение дохода от собственности.

Целевое использование финансовых инвестиций не детерминировано, они могут стать как дополнительным источником капитальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг; при этом часть портфельных инвестиций – вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства – по своей природе ничем не отличается от прямых инвестиций в производство.

Выделяют семь основных причин инвестирования, а следовательно и групп проектов: 1) инвестиции в повышение эффективности производства; 2) инвестиции в расширение действующего производства; 3) инвестиции в создание производственных мощностей при освоении новых сфер бизнеса; 4) инвестиции, связанные с выходом на новые рынки сбыта; 5) инвестиции в исследования и разработку новых технологий; 6) инвестиции преимущественно социального предназначения; 7) инвестиции, осуществляемые в соответствии с требованиями закона.

Цели оценки инвестиционных проектов (далее – ИП), могут быть различными, а результаты, получаемые в ходе их реализации, не обязательно носят характер очевидной прибыли.

Могут быть проекты, сами по себе убыточные в экономическом смысле, но приносящие косвенный доход за счет обретения стабильности в обеспечении сырьем и полуфабрикатами, выхода на новые рынки сырья и сбыта продукции, достижения некоторого социального эффекта, снижения затрат по другим проектам и производствам и др.

Во многих экономически развитых странах очень остро ставится вопрос об охране окружающей среды и обеспечении безопасности продукции компаний для пользователей и природы (нередко крупные компании включают в аналитические разделы своих годовых отчетов соответствующую информацию о капитальных и эксплутационных затратах в этом направлении). В этом случае традиционные показатели эффекта, а также критерии оценки целесообразности принятия проекта, основанные на формализованных алгоритмах, могут уступать место неким неформализованным критериям. Выделяют шесть видов эффекта: 1) наращивание объемов производства; 2) сокращение затрат, сопровождающееся получением дополнительной прибыли; 3) снижение риска производства и сбыта; 4) новое знание (технология); 5) политико-экономический эффект; 6) социальный эффект.

показателей

Эффективность ИП – категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников. Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя[1]:

– общественную (социально – экономическую) эффективность проекта;

– коммерческую эффективность проекта.

В Методических рекомендациях по оценке ИП рекомендуется выделять следующие виды эффективности ИП[2]: эффективность ИП в целом; эффективность участника в проекте.

Эффективность ИП в целом оценивается с целью обеспечения его потенциальной привлекательности для возможных участников и поиска источника финансирования и включает в себя общественную (социально-экономическую) и коммерческую эффективность ИП.

Показатели общественной эффективности учитывают социально-экономические последствия осуществления ИП для общества в целом, в том числе как непосредственные результаты и затраты проекта, так и “внешние”: затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты. “Внешние” эффекты рекомендуется учитывать в количественной форме при наличии соответствующих нормативных и методических материалов. В отдельных случаях, когда эти эффекты весьма существенны, при отсутствии указанных документов допускается использование оценок независимых квалифицированных экспертов. Если “внешние” эффекты не допускают количественного учета, следует провести качественную оценку их влияния. Эти положения относятся также к расчетам региональной эффективности. Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего ИП, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами. Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.[3]

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки его реализуемости и обеспечения заинтересованности в нем всех его участников. Эффективность участия в ИП включает в себя следующие виды расчетов[4]:

– эффективность участия в проекте предприятия, эффективность инвестирования в акции предприятия (для акционеров акционерных предприятий – участников ИП);

– эффективность участия в ИП структур более высокого порядка по отношению к предприятию, в т.ч.: региональная и народнохозяйственная эффективность – для отдельного региона и народного хозяйства; отраслевая эффективность – для отдельных отраслей, финансово-промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур;

– бюджетная эффективность ИП (эффективность участия государства в ИП с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

В Методических рекомендациях оценку эффективности ИП предлагается проводить в 2 этапа: 1) расчет показателей эффективности проекта в целом (для общественно-значимых проектов сначала рассчитывается общественная, а затем – коммерческая эффективность); 2) уточнение состава участников, определение финансовой реализуемости и эффективность участника проекта для каждого из них (эффективность участия в ИП отдельных предприятий, акционерных обществ, региональная отраслевая эффективность).

1.3. Критерии оценки инвестиционных проектов

С любым проектом увязывается денежный поток – поступление денежных средств и их эквивалентов, а также платежи при реализации ИП, определяемые для всего расчетного периода.

Инвестиционная деятельность на предприятии в целом приводит к оттоку денежных средств. Операционная деятельность является главным источником окупаемости ИП и генерирует основной поток денежных средств.

Финансовая реализуемость ИП характеризуется положительным сальдо денежных потоков на каждом шаге реализации данного проекта.[5]

Источник: https://mirznanii.com/a/242519/kriterii-otsenki-investitsionnykh-proektov

ovdmitjb

Add comment