Irvuz

Инвестиционные качества облигаций

Содержание

Инвестиции в Облигации — Доходность и особенности

Инвестиционные качества облигаций

Итак, сегодня мы рассмотрим вопрос, касающийся инвестиций в облигации, и постараемся ответить, есть ли смысл в них инвестировать физическим лицам? Важно понимать, что такие ценные бумаги принято называть долговыми. Они являются корпоративными и государственными займами. Суть облигаций в том, что компании проще привлечь средства путем выпуска облигаций, чем взять кредит в банке. Такой способ банально дешевле.

Если банк предложит кредит под 30%, облигации обяжут организацию платить только 15%.

Дешевые деньги – вот краеугольный камень существования облигационного финансового института.

Сбербанк, Яндекс, Google — все эти организации пользуются подобным видом кредитования. Данной возможностью активно пользуются не только крупные компании и банки, но и государство.

Инвестиции в облигации — актив не для всех

Если рекламу «выгодных» банковских вкладов, а тем более «выгодных» кредитов, можно крайне часто наблюдать во всех  каналах СМИ, то рекламу того или иного выпуска облигаций вы не увидите.

Весь фокус в том, что эмитенты не доходят до такого уровня. На их товар всегда есть множество потребителей, которые хотят максимально выгодно инвестировать свои деньги.

Мало кто задумывается, что он может стать кредитором того же Сбербанка, или ГАЗПРОМа.

Торговля

Из чего складывается стоимость облигации?

Это стандартная котировка на рынке, как и у обыкновенных акций. Но облигации считаются более консервативным инструментом, в отличие от вышеупомянутых акций и других инструментов фондового рынка. Без преувеличения можно сказать, что это самый надежный актив из всех, что обращаются на бирже.

Данный инструмент испытывает гораздо меньше колебаний. Сама цена складывается из котировки на рынке и купонного дохода. Механика повторяет стандартные займы. К примеру, вы одалживаете организации 1000$ на 1 год. Спустя отведенный срок вам вернут 1150$, из которых 150$, будет вашим доходом.

  • Существует один неприятный аспект, который кроется в налогообложении. Как в случае и с акциями, государство через брокера конфискует НДФЛ от общей суммы заработка на облигациях.

Если говорить о надежности инвестиции в облигации, то стоит взглянуть на объективные факторы. Первый из них – это валовой оборот, который эти ценные бумаги занимают на торговой площадке. На май, Московская Биржа публикует следующие цифры:

Фондовый рынок: 1 312 929 831 090р.
1) Акции и паи: 237 567 641 754р.
2) Корп. облигации: 580 727 357 033р.
ОФЗ (обращение): 258 821 932 405р.
Валютный рынок: 1 462 710 397 400р.
Срочный рынок: 471 645 984 682р.

Оборот только по корпоративным облигациям обгоняет оборот по акциям более чем в два раза. Аналогичная ситуация складывается и со срочным рынком фьючерсов и опционов. Только валютный рынок имеет более весомый оборот. Если сложить оборот по ОФЗ и корпоративным бумагам, получаются вовсе колоссальные суммы.

Такие цифры говорят только об одном: облигации это крайне популярный актив для инвесторов, который пользуется максимально высоким спросом.

Разумеется, основную долю генерируют именно крупные участники, но тогда стоит вопрос поставить иначе. Будут ли такие большие деньги вкладывать в неинтересный или низкодоходный инструмент? Ответ на этот вопрос очевиден.

Стереотипы в работе с долговыми бумагами

Существует несколько стереотипов, которые препятствуют активному инвестированию в облигации.

По неизвестной причине начинающими трейдерами тема облигаций обходится стороной.

Гораздо больше инвесторов интересуют вопросы линейной прибыли: «куда подойдет фьючерс на индекс РТС?», «где будет пара Евро\доллар завтра?» и так далее.  Связано это с определенным стереотипом, существующим довольно давно, согласно которому облигации – это актив для институциональных инвесторов, таких как ПИФов и банков. На самом деле это не так.

Важно знать. Купонный доход это величина, которую погасит эмитент держателю в момент окончания отведенного срока.

Точно также неверным является утверждение, что для работы требуются многомиллионные инвестиции в облигации. Действительно, с таким оборотом активов можно легко разместить капитал свыше 100 млн. руб., без каких либо препятствий. С другой стороны, даже с суммой порядка 100 000 рублей можно заняться инвестициями в облигации с хорошим шансом получить доходность гораздо выше банковского.

  • Важно знать. Облигации не дают стопроцентной гарантии вашего дохода к дате погашения. Существует множество причин, по которым выплата может не состояться.

Некоторые эмитенты позволяют приобрести долговые бумаги, начиная от 1000 рублей (ГАЗПРОМ, Роснефть, Облигации Федерального Займа или ОФЗ).

Еще одним заблуждением является то, что доходности облигаций меньше банковских. Связано это с тем, что, как правило, сравнение идет между бумагами типа ОФЗ (что отчасти является правдой). На контрасте можно упомянуть преддефолтные облигации «ЮТэйр», которые летом 2015 года предлагали доходность 968% годовых (только задумайтесь) на фоне тотального кризиса доверия к эмитенту.

Доходность инвестиций в облигации

На рынке долговых бумаг всегда можно найти интересные решения, которые не потребует от инвестора угадывать движения рынка или вести активную торговлю, но в свою очередь будут весьма рискованными и предложат очень высокую доходность (100-200% годовых). Такие бумаги требуют особого подхода и аккуратности в работе, но все же это развенчивает миф о том, что облигации не могут принести серьезного дохода.

Откуда берется такая доходность от облигаций?

Все дело в том, что рыночная котировка облигации может в моменте подешеветь в несколько раз и будет обращаться с существенным дисконтом.

Как раз в такие моменты обесцененные бумаги и скупают спекулянты, в надежде на скорый отскок, либо своевременное погашение облигации по ее номиналу, которые будет гораздо выше текущих цен.

  Можно провести всего пару сделок, вместо того чтобы вести активную торговлю, угадывать тренды, высчитывать уровни стопов и испытывать нервное напряжение.

Если говорить о более адекватных доходностях и определенной доле уверенности в эмитенте, можно взять в качестве примера «ГСС» (Гражданские Самолеты Сухого), которые предлагают 15-20% годовых.

Ранжируя свой портфель, начиная с преддефолтных облигаций и заканчивая ОФЗ, можно составить сбалансированный и жизнеспособный продукт, который в несколько раз обгонит банковский аналог.

Можно подойти к вопросу торговли совсем радикально и сформировать капитал, который условно можно назвать «венчурными инвестициями» и вложиться только в рискованные эмитенты из расчета, что одна из облигаций выстрелит и покроет убытки по большинству неудачных капиталовложений.

  • Важно знать. Есть облигации с дисконтом. Покупая облигацию по номиналу 80% ее стоимости, по окончанию ее срока будет погашено уже 100%.

Рекомендованные для вас статьи:

Решая этот вопрос трейдер должен обращать внимание на ситуацию в экономике. Надежные эмитенты, платежеспособность которых не находится под вопросом, всегда будут бороться с банками размерами своих ставок.

В свою очередь, рискованные облигации могут быть интересны для инвесторов, которые ищутвысокой доходности с наименьшими усилиями. Трейдеру достаточно сделать выбор в пользу той, или иной корпорации и ждать.

Если эмитент выберется из долговой ямы, или хотя бы сохранит статус-кво, то это уже сулит доходность, которая может удвоить и даже утроить текущий счет депо.

  • С этого ракурса облигации во многом схожи с опционами, с той разницей, что анализировать следует не график цены, а статистику компаний и новости, которые публикуют по соответствующим инфоповодам.

о подводных камнях облигаций

Если трейдер испытывает затруднения с внутридневной торговлей, или показатели этой торговли его не устраивают, он может найти себя, как участника фондовой биржи, именно на рынке облигаций. Частично снизится моральная ответственность за принятие решений, которые не всегда будут правильными. Это дает больший размах для фундаментальных исследований эмитентов.

Сегодня многие недооценивают инвестиции в облигации. Однако уже завтра такой возможности может не быть. Каждый день мир меняется.  Принимаются новые законы, сменяются правящие режимы, появляются и исчезают разнообразные активы. Спешите воспользоваться теми возможностями, которые у вас есть!

, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Источник: https://equity.today/investicii-v-obligacii.html

Инвестиционные качества и оценка облигаций

Инвестиционные качества облигаций

Для определения инвестиционных качеств акций важна их классификация.

По характеру обязательств эмитента акции делят на обыкновенные и привилегированные.

Уровень безопасности инвестирования в привилегированные акции значительно выше, чем в обыкновенные в связи с преимущественным правом на получение заранее предусмотренного уровня дивидендов и доли имущества в случае ликвидации акционерного общества.

Соответственно дифференцируется и уровень дохода по этим видам облигаций: наименьший доход предлагается обычно по облигациям внутреннего государственного займа, а наибольший — по облигациям компаний и фирм.Деление облигаций по сроку погашения на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные определяет те же инвестиционные их особенности, что и в предыдущем случае. По уровню риска наиболее предпочтительными для инвестора являются краткосрочные облигации, после погашения которых капитал может быть реинвестирован в более выгодные объекты.

Инвестиционные качества ценных бумаг

Фундаментальный анализ также называют факторным, поскольку он опирается на изучение влияния отдельных факторов на динамику цен финансовых инструментов в настоящем периоде и прогнозирование значений этих факторов в будущем периоде.

Полученные на его базе результаты позволяют определить, как соотносится стоимость ценной бумаги эмитента с реальной стоимостью активов, денежными поступлениями, и сделать прогноз дохода, который определяет будущую стоимость ценной бумаги и, следовательно, может воздействовать на ее цену.

Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг

Для определения инвестиционных качеств акций важна их классификация.По характеру обязательств эмитента акции делят на обыкновенные и привилегированные.

Уровень безопасности инвестирования в привилегированные акции значительно выше, чем в обыкновенные в связи с преимущественным правом на получение заранее предусмотренного уровня дивидендов и доли имущества в случае ликвидации акционерного общества. Во-вторых.

большинство ценных приобретается не индивидуальными, институциональными инвесторами и большинство этих финансовых институтов не имеют права покупать бумаги с рейтингом ниже инвестиционного уровня. В результате повышения риска и большей ограниченности рынка сбыта ценные бумаги с низким рейтингом имеют более высокую требуемую доходность. Общепринято, что по мере снижения

Инвестиционные качества облигаций

Инвестор должен учитывать, что, кроме облигационного долга, у фирмы могут быть и другие долговые обязательства.

Поэтому в процессе анализа производится сопоставление потока поступлений денежных средств в компанию с общей суммой задолженности.

Приемлемым уровнем считается, если сумма дохода по отношению к величине долга составляет не менее 30%.

В-третьих, оценивается финансовая независимость компании.

Инвестиционные характеристики облигаций

Владелец (держатель) облигации (облигационер) является инвестором. Условия обращения того или иного выпуска опреде­ляют крут инвесторов. Большинство облигаций размещается сре­ди физических и среди юридических лиц.

Облигации могут также обращаться только среди физических или только среди юридиче­ских лиц. Облигация является долговой ценной бумагой, т.е. опосредует отношения займа.

Эмитент облигации, по существу, является за­емщиком; а инвестор, вложивший деньги в облигацию, кредито­ром.

Факторы, определяющие инвестиционные качества финансовых инструментов

По степени предсказуемости инвестиционного дохода разделяют долговые и долевые ценные бумаги.

Долговые ценные бумаги характеризуется четкой предсказуемостью инвестиционного дохода, размер которого можно определить в любой момент их обращения.

Источник: http://kinteh.ru/investicionnye-kachestva-i-ocenka-obligacij-52955/

Облигация инвестиционного уровня

Инвестиционные качества облигаций

Облигация инвестиционного уровня – долговая бумага, особенность которой в высоком кредитном рейтинге. При оценке агентства Moody's рейтинг облигации должен быть от Ваа и более, а в случае с S&P – от ВВВ и выше.

Облигация инвестиционного уровня: сущность, принципы оценки

Многие посещают финансовые странички в интернете, смотрят телевизор и читают газеты. При этом время от времени попадается такая формулировка, как «кредитный балл».

К примеру, физическому лицу, планирующему занять денег в банке, проще добиться цели при высоком уровне кредитного балла. На практике оцениваются не только люди, но и крупные компании.

Только их оценка называется не «баллом», а кредитным рейтингом.

Показатель кредитного рейтинга – оценка, которая отображает степень уверенности в надежности того или иного эмитента.

Чем больше данный показатель, тем выше вероятность своевременного выполнения обязательств корпорацией перед кредиторами (держателями ценных бумаг).

Если эмитент выпускает облигации инвестиционного уровня, то он всегда сможет своевременно выплатить купоны и погасить облигацию по мере наступления необходимого срока.

Но кредитный рейтинг – величина непостоянная. Если финансовые дела компании идут не лучшим образом, то специальные агентства могут скорректировать рейтинг, находящийся в обращении долговых бумаг. При этом к основным «оценщикам» можно отнести три крупнейшие американские компании – «Fitch», «Moody’s» и «Standart and Poor’s».

Наибольшим рейтингом могут похвастаться долговые бумаги, гарантом по которым выступает Казначейство США. Объяснить это просто. При необходимости данная структура может попросту напечатать необходимую сумму, чтобы покрыть свои долговые обязательства. Сегодня почти треть долговых бумаг (в частности, облигаций) на рынке США – это Казначейские активы, имеющие инвестиционный уровень.

Но не все облигации могут похвастаться высоким рейтингом. Есть активы, обладающие более низкой оценкой кредитных агентств. При этом сам рейтинг имеет соответствующе буквенное обозначение. На практике индивидуальные баллы имеют цифровой вид, а кредитные отображаются в виде букв.

Для современного инвестора (в отношении рейтинга) облигации делятся на две категории – инвестиционного или неинвестиционного уровня.

В первом случае речь идет о долговых бумагах, в качестве эмитентов которых выступают надежные и проверенные временем компании.

Эмитенты облигаций инвестиционного уровня, как правило, стабильно справляются со своими обязательствами, своевременно и в полном объеме погашают выпущенные долговые бумаги и выплачивают предусмотренные по ним купоны.

К примеру, в период с 1981 по 2000 года риск невыплаты по долговым бумагам с минимальным кредитным рейтингом (для бумаг инвестиционного уровня – ВВВ) составлял всего 0.22%. Если перевести это в деньги, то из каждых 400 долларов, инвестированных в долговые бумаги инвестиционного уровня, не выплачивался только один доллар.

Что касается другой категории облигаций (неинвестиционного уровня), то в них риск неплатежей был существенно выше. Всего процент обанкротившихся компаний составил около 5%, хотя на практике (в 2006 году) этот параметр был много ниже – 0.8%. Долговые бумаги, которые имеют низкий рейтинг и не относятся к категории облигаций инвестиционного уровня, носят название «мусорных».

Но не все банкротства компаний, выпускающих облигации, несут серьезные последствия для инвесторов (в плане потери финансов).

Многие «мусорные» (или как их еще называют – высокодоходные) облигации неинвестиционного уровня обеспечены материальными ценностями, к примеру, активами предприятия (недвижимостью, оборудованием и так далее).

В таком случае инвестор знает, что в случае финансовых проблем «получателя займа» он вернет свои деньги за счет продажи ликвидных активов.

Но на практике все сложнее. Облигации инвестиционного и неинвестиционого уровней редко подкреплены каким-либо обеспечением. Гарантией является лишь обязательство самого предприятия, выпустившего долговые бумаги. И если в случае с долговыми бумагами инвестиционного уровня риск невелик, то держатели «мусорных» облигаций могут остаться без денег.

При отсутствии обеспечения никто не может дать гарантий своевременного выполнения обязательств эмитентом. В итоге убытки при инвестировании в обеспеченные долговые бумаги много ниже, чем в необеспеченные облигации. Чтобы инвестор потерял деньги, банкротство компании не является обязательным условием.

К примеру, инвестор купил облигацию инвестиционного уровня по высокой цене. В случае снижения рейтинга компании-эмитента стоимость долговой бумаги также упадет. Ситуация может развиваться и наоборот.

Инвестор может вложить средства в «мусорные» облигации, а после присвоения корпорации более высокого рейтинга превратиться в держателя облигаций инвестиционного уровня с высокой рыночной ценой.

При рассмотрении облигаций различных уровней еще одним важным вопросом является спрос. Долговые бумаги инвестиционного уровня всегда котируются на рынке. Другое дело – «мусорные» активы.

Для привлечения инвесторов предприятия-эмитенты вынуждены поднимать уровень доходности, привлекая таким способом новых клиентов. Получается, что повышенный риск компенсируется более высокой ставкой купона.

И наоборот, купон облигаций инвестиционного уровня, скорее всего, будет минимальным.

Облигации инвестиционного уровня: преимущества, особенности применения

Один из популярных лозунгов кредитных агентств США не рекомендует вкладывать средства в компании без инвестиционного рейтинга. Получение такой оценки стало обязательным условием для многих компаний США, которые планируют развиваться и выпускать котируемые на рынке ценные бумаги.

Без такого рейтинга предприятие-эмитент должно искать другие способы привлечения инвестиций, ведь их долговые бумаги или акции никому не нужны. Выходом может стать лишь оформление кредитов в банках или частных структурах.

Крайним вариантом является выпуск облигаций с завышенной процентной ставкой.

Если компания-эмитент добивается высокого инвестиционного рейтинга, а ее облигации начинают относить к инвестиционному уровню, то она делает все возможное для удержания столь высокой планки. Преимущества от высокого рейтинга бесспорны.

Так, разница в ставках процентов у облигаций с низким или высоким кредитным рейтингом может быть очень высокой.

Если эмитент долговой бумаги с инвестиционным уровнем может позволить продажу актива с минимальной ставкой (и облигация будет пользоваться спросом), то предприятиям с низким кредитным рейтингом придется заманивать покупателей высокими процентами. И чем ниже рейтинг, тем выше должна быть ставка.

Большинство инвесторов, которые вкладывают средства в облигации, стараются анализировать ситуацию  вперед и прогнозировать процентные ставки по долговым бумагам.

С другой стороны, такой подход не всегда оправдан. На рынке есть много облигаций, кредитное качество которых может быть завышено или, наоборот, занижено.

Как следствие, у инвестора есть шанс заработать на «недооцененных» активах.

Сегодня в сфере рейтинговых агентств признанными лидерами являются Moody's и Standard & Poor's. В них проходят оценку практически все облигации, которые идут в дальнейшем на рынок.

Более 2 тысяч предприятий- эмитентов предоставляют пакет бумаг оценочным компаниям для получения рейтинга.

Ни одну долговую бумагу нельзя рассматривать как облигацию инвестиционного уровня, если на это не дали согласия упомянутые агентства.

Кроме Moody's и Standard & Poor's существует еще группа компаний, которые обладают меньшей популярностью. Их часто называют агентствами «третьего мнения». К таковым можно отнести Crisanti & Maffei, Fitch и Duff & Phelps McCcarthy.

Как правило, оценки этих структур редко отличаются от двух упомянутых лидеров, но определенные отличия все-таки есть.

Предприятия-эмитенты и инвесторы после одобрения крупных агентств уверены, что небольшие структуры смогут открыть дополнительные аспекты долговых бумаг, которым не было уделено внимание.

Ряд инвесторов и вовсе идет на хитрость. Они делают все возможное для получения выгоды в случае неопределенности оценки той или иной долговой бумаги.

Они понимают, что вероятность продать «мусорную» облигацию по более высокой цене, превышает аналогичные ожидания для облигации инвестиционного уровня. Они находятся в поисках высокодоходных облигаций, эмитентам которых со временем может быть присвоен более высокий рейтинг.

По сути, инвестор покупает недооцененные «мусорные» облигации и продает их, когда долговые бумаги получают инвестиционный уровень.

С другой стороны, есть предприятия с высоким кредитным рейтингом, который по различным причинам может быть снижен. Как следствие, облигации инвестиционного уровня попадают в «корзину» к «мусорным» долговым бумагам. В такой ситуации инвестор неизбежно теряет деньги.

При формировании инвестиционного портфеля грамотные инвесторы обращают внимание на разные типы активов, как на «мусорные», так и на облигации инвестиционного уровня. В первом случае участник рынка планирует получить доход на росте цены долговой бумаги, а во втором – сохранить свой капитал в случае неправильного прогноза.

Источник: https://utmagazine.ru/posts/13049-obligaciya-investicionnogo-urovnya

Инвестиции в облигации

Инвестиционные качества облигаций
статьи:

Облигация представляет собой долговую ценную бумагу, фиксирующую отношения между эмитентом и инвестором.

Эмитент выпускает облигацию на рынок, инвестор приобретает ее, фактически предоставляя эмитенту заем, который тот будет должен выплатить инвестору с начисленными процентами через некоторое время.

Суть процедуры похожа на вклад, только оформление вклада производится конкретным лицом, и только это лицо сможет снять деньги со вклада и получить проценты. Облигацию же можно продать другому лицу.

Выпуск облигаций — процесс обоюдовыгодный. Эмитент получает возможность привлечения оборотного капитала, инвестор — возможность вложить свои средства.

Облигация считается ликвидным финансовым инструментом, а поэтому — инвестиции в облигации максимально безопасны.

Рассмотрим сильные стороны инвестиций в облигации.

Большим преимуществом является тот факт, что облигация обладает фиксированным гарантированным доходом. Инвестор может не переживать за то получит ли он доход от своих инвестиций или нет. Оговоренный процент доходности при покупке ему всегда гарантирован.

Также сильной стороной вложений в облигации является высокая ликвидность данной бумаги. В случае если инвестор хочет продать облигацию, он может без проблем это сделать, не потеряв уже начисленных по ней процентов. Инвестор всегда имеет возможность потребовать от эмитента компенсацию номинальной стоимости облигации в денежных средствах либо другом эквивалентном имущественном активе.

Характерная особенность инвестирования в облигации в том, что данные ценные бумаги продаются инвесторам по цене меньше номинальной, однако погашаются строго по номинальной цене.

Эта разница увеличивает доход инвестора и плюсуется к основному доходу по бумаге (начисленные проценты).

Средняя доходность от инвестиций в облигации колеблется в промежутке между 5 и 20 процентами годовых.

Как подобрать облигации под конкретные инвестиционные цели

Облигация имеет номинальную стоимость и купон — отрезную часть, которая отрывается при погашении облигации эмитентом.

Выплата по купонам производится с определенной периодичностью.

Купонный процент может выплачиваться не только с помощью денежных средств, но и с помощью оцененного в денежном выражении имущества или товара.

Существуют бескупонные облигации, которые не подразумевают выплат, но продаются дешевле номинальной стоимости. По окончании условленного периода инвестору выплачивается номинальная стоимость облигации.

Каждая облигация имеет набор свойств отталкиваясь от которых инвестор выбирает себе подходящую под его инвестиционную стратегию.

Свойства облигаций:

  • срок погашения (срок погашения облигаций может быть как краткосрочным (до 5 лет), так и долгосрочным (12+ лет). Инвестор подбирает себе бумагу подходящую ему по срокам погашения)
  • доходность/процентная ставка (каждая облигация обладает гарантированной процентной ставкой доходности. Ставка может быть как фиксированной, так и плавающей. Это стоит учитывать перед покупкой)
  • кредитное качество (одно из наиболее важных свойств облигации. Оно рассказывает инвестору о финансовом положении эмитента, и в целом дает понимание надежности инвестиций в данную ценную бумагу)
  • кредитный рейтинг облигации (чем выше данный показатель, тем надежнее бумага)
  • срок дюрации (срок окупаемости инвестиций в выбранные облигации)
  • накопленный купонный доход (чем выше данный показатель, тем теоретически ниже прибыль. Происходит это, потому что НКД увеличивает стоимость бумаги)
  • ликвидность бумаги.

Какие облигации выбрать

Каждому инвестору необходимо знать те типы бумаг, которые доступны для покупки. Выделим основные виды облигаций существующих на сегодняшний день.

Все облигации различаются по следующим признакам:

  • кем выпущена бумага (выделяют несколько основных эмитентов: государственные, муниципальные, иностранные, корпоративные, инфраструктурные)
  • срок обращения (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные, бессрочные)
  • гарантия выплат (бумага с гарантией выплаты даёт инвестору право получения его средств в первоочередном порядке в случае банкротства компании, такие облигации называются преимущественными. Бывают облигации не обладающие таким свойством, взамен инвестору выплачивается большая прибыль в случае банкротства эмитента, и они носят название субординированных)
  • доходность бумаги/процентная ставка (бумага с нулевым, фиксированным, плавающим и обратным плавающим купоном. Ценные бумаги с нулевым купоном не имеют процентной доходности, с фиксированным процент прибыли четко установленным, в плавающем купоне он может меняться согласно ставке центрального банка)
  • условия выкупа (различают отзывные (эмитент имеет право выкупить облигацию до окончания срока погашения), отсроченные (выплата доходов после окончания срока погашения), продлеваемые (возможность продлить срок погашения и получить в этом периоде доход по процентной ставке)
  • возможность обмена (существуют облигации, которые можно поменять на другие ценные бумаги того же эмитента и их называет конвертируемые, и наоборот, бывают неконвертируемые)
  • обеспеченные и необеспеченные (у первого вида в случае ликвидации эмитента держателю бумаги выплачивается гарантированный доход за счет различного вида материального имущества эмитента(оборудование, недвижимость, сбережения и т.п.)
  • по праву собственности (различают облигации на предъявителя, то есть доход по ним может получить лицо, предъявившее ценную бумагу к выплате. Бывают облигации именные, доход по ним может получить лишь лицо записанное в журнале регистрации покупок ценной бумаги).

Государственные облигации или облигации федерального займа (ОФЗ)

Эмитентом облигаций может выступать государство, муниципалитет, корпорация.

Государственные облигации выпускает Минфин. Такие ценные бумаги называют облигациями федерального займа (ОФЗ). Купить ценную бумагу может владелец инвестиционного или брокерского счета. Приобретение ОФЗ дает инвестору право на налоговые льготы по уплате НДФЛ.

Облигацией федерального займа принято называть бумагу, закрепляющую обязательства государства перед своими гражданами о выплате суммы покупки ценной бумаги и начисленного процента за время пользования её.

Почему с каждым днём привлекательность инвестиций в ОФЗ возрастает?

Практика показывает, что даже самые надёжные частные корпорации подвержены риску банкротства, что для инвесторов, вложившихся в такие компании, означает потерю дохода.

Являются ли облигации федерального займа безопасным видом вложения средств?

В настоящее время инвесторы опасаются, что ситуация с госдолгом США в 2018 году может повлиять на ситуацию на рынке.

Поскольку треть ОФЗ принадлежит иностранным инвесторам, то из-за санкций иностранцы могут начать массово продавать облигации российским инвесторам, что снизит их стоимость.

Действительно, номинальная стоимость облигаций может уменьшиться, но на ставку купонного дохода облигаций ситуация вряд ли повлияет.

В условиях неопределенности инвесторы часто ищут тихую гавань, место, где они смогут сохранить часть или весь свой капитал. Таким местом выступают консервативные инвестиционные инструменты, к которым относятся достаточное количество способов и направлений инвестирования. Инвестиции в государственные облигации считаются одним и наиболее надежных консервативных инструментов.

Доходность от вложений оговорена перед покупкой бумаги и гарантирована государственными обязательствами, что не может не дать уверенности инвестору. Но основными плюсами будут следующие:

  • хороший уровень ликвидности (рынок гособлигаций достаточно велик и показывает ежедневные хорошие объёмы торгов)
  • гибкий инвестиционный горизонт (инвестор самостоятельно может выбрать для себя срок погашения).

ОФЗ, выпускаемые министерством Российской Федерации являются купонными и это означает выплату начисленных процентов по бумаге в определенные интервалы времени (раз в квартал, раз в пол года и т.д.)

Основные виды купонного дохода по ОФЗ:

  • ОФЗ-ПК. бумага с переменной доходностью (выплаты ежегодные)
  • ОФЗ-ФД. бумага с фиксированной доходностью (ежеквартальные выплаты)
  • ОФЗ-АД. бумага с погашением основного долго частями
  • ОФЗ-ПД. бумага с постоянным доходом (ежегодные выплаты)
  • ОФЗ-ИН. бумага с индексируемой номинальной стоимостью (раз в месяц номинальная стоимость бумага пересчитывается исходя из текущего индекса потребительских цен)
  • ОФЗ-Н. бумага для физических лиц (выпуск начался в 2017 году, выплата дохода раз в пол года).

На сегодняшний день инвестиции в государственные облигации показывают доходность превышающую прибыль от вложения в банковский депозит.

Для того чтобы начать подобную инвестиционную деятельность необходимо открыть инвестиционный счёт либо передать капитал в доверительное управление какой-нибудь управляющей компании.

Подведём итог, инвестируя в офз инвестор получает:

  • доходность от 8 до 12 годовых
  • минимальные уровни риска (регулируются кредитным рейтингом страны)
  • широкий диапазон инвестиционного горизонта (от нескольких месяцев до 30 лет)
  • стартовый капитал от 1000 рублей
  • возможность возврата НДФЛ в размере 13 % от суммы, зачисленной на инвестиционный счёт в отчётном периоде (не более 400 тыс. рублей в год)

Инвестиции в муниципальные облигации тоже самое что вложения в гос бумаги. Разница лишь в том, что вы покупаете бумагу, выпущенную не целой страной, а отдельным её муниципалитетом. Главный недостаток здесь это низкая ликвидность таких бумаг.

Инвестиции в корпоративные облигации интересны в первую очередь доходностью превышающей те же государственные, к примеру. Средняя доходность от 15 годовых.

Их эмитентом становится сама компания и за счёт выпуска создаёт для себя дополнительный источник финансирования. Самое важное здесь это правильно выбрать эмитента.

Инвесторы ориентируются на такой показатель как рейтинг надежности.

Принцип инвестирования в иностранные облигации тот же, что и в отечественные, разница лишь в том, что их эмитентами выступают компании нерезиденты и доходность их совсем мизерная в районе 1 -2 годовых.

Источник: http://mir-investicyj.ru/vidy-investicyj/investicii-v-obligacii/

В чем заключаются преимущества еврооблигаций по сравнению с иностранными облигациями?

Инвестиционные качества облигаций

Еврооблигация – это облигация, номинал которой выражен в валюте, являющейся как для эмитента, так и для облигационера, иностранной. Основные преимущества еврооблигаций: удобство обращения, надежность эмитентов, возможность избежания налогов, анонимность владельцев еврооблигаций.

Еврооблигации – это облигации, продаваемые вне страны, в чьей валюте они деноминированы. Они, подобно иностранным облигациям, состоят из облигаций с плавающими (фиксированная надбавка над ЛИБОР) и фиксированными ставками и облигаций, производных от акций.

В отличие от местного и иностранного рынков на еврооблигационном рынке почти полностью отсутствуют государственное регулирование и налогообложение (что и является причиной его существования), но вместо этого он регулируется Ассоциацией рынков международных ценных бумаг (ISMA), созданной самими участниками этого рынка.

Название «еврооблигация» возникло благодаря месту расположения двух ведущих клирингово-расч етных палат, занимающихся выпусками таких бумаг. Расчеты и клиринг по большинству еврооблигаций осуществляется этими организациями. Существует так называемый «электронный мост», который позволяет проводить расчеты напрямую со счетов этих двух организаций.

Еврооблигации выпускаются на предъявителя, что сохраняет анонимность инвестора и позволяет ему избежать налогообложения. К тому же еврооблигации одновременно размещаются на рынках нескольких стран, в результате чего они не подвержены системам национального регулирования, в том числе и по объемам заимствования.

Как правило, под обеспечение еврооблигаций старше семи лет закладываются выкупной фонд и фонд погашения. Первый используется для погашения в случае установления рыночной цены ниже цены выпуска.

Фонд погашения расходуется на выкуп фиксированной части еврооблигаций по прошествии определенного количества лет.

Эти фонды поддерживают рыночную цену облигаций и снижают риск того, что заемщику сразу придется погашать всю сумму займа.

Заемщики на этом рынке в основной своей массе имеют известные имена и безупречную кредитную историю, что дает им возможность не участвовать в рейтингах и не тратить деньги на оплату услуг рейтинговых агентств. Это не касается новичков, от которых инвестор требует участия в рейтинге для оценки кредитного риска.

Выпуск еврооблигаций может организовываться международным синдикатом брокеров или андеррайтеров в виде программ, которые позволяют осуществлять эмиссии несколькими траншами, что дает возможность более гибко привлекать ресурсы с международных рынков. Причина синдицирования кроется в том, что в отличие от иностранных облигаций, еврооблигации продаются одновременно в несколько странах.

В каких формах выпускаются еврооблигации?

Еврооблигации бывают в основном на предъявителя, в документарной форме и бездокументарно й. Существенная часть еврооблигаций эмитируется без предоставления залога.

Преимущества еврооблигаций

Если сравнивать достоинства иностранных облигаций и еврооблигаций, то следует отметить, что преимущество иностранных облигаций состоит в том, что они меньше подвержены банкротному риску, т.к. их значительная часть выпускается государством.

В свою очередь еврооблигации имеют ряд преимуществ перед иностранными облигациями: в меньшей степени регламентируются государством (лишь отчасти подчинены национальному законодательству), имеют ряд налоговых льгот, их держатели не должны официально регистрироваться и т. п. Основными рынками еврооблигаций являются Лондон, Люксембург, финансовые центры Швейцарии и др.

Процент по еврооблигациям формируется на основе ставки «Sibor» (Singapure interbank offered rate). Как правило, она выше на 1-2% ставок по иностранным облигациям.

Большинство покупателей облигаций обращают большое внимание на рейтинги агентств, поскольку они влияют не только на возможную реакцию рынка, но и на сравнительную величину рыночной доходности. Двумя ведущими рейтинговыми агентствами являются «Moody’s» и «Standard and poor’s». В частности, при прочих равных условиях, чем выше рейтинг, тем ниже доходность облигации.

и облигаций подобны оценкам за знания; баллы в виде букв присваиваются выпуску облигаций на основе тщательного, профессионально выполненного финансового анализа, определяющего качество инструментов инвестирования.

Облигации большинства выпусков сохраняют до срока погашения одну и ту же категорию рейтинга, но довольно часто случается так, что в течение срока, оставшегося до погашения, рейтинг пересматривается в сторону повышения или понижения.

Рынок, естественно, реагирует на пересмотр рейтинга соответствующей корректировкой доходности облигаций; например, пересмотр рейтинга в сторону повышения приводит к понижению рыночной доходности данного выпуска, что является отражением повышения качества облигаций.

Наконец, несмотря на то, что может показаться, будто рейтинг получает сам эмитент, фактически он присваивается именно выпуску ценных бумаг. В результате эмитент может иметь разные рейтинги, присвоенные разным выпускам его ценных бумаг.

Как осуществляется оценка инвестиционных качеств облигаций?

Оценка инвестиционных качеств облигаций выражается в форме рейтингов, присваиваемых облигационным займам рейтинговыми агентствами. – это мнение о качестве фондовой ценности, суждение эксперта об объективных показателях рынка, суждение относительно вероятности оплаты основной суммы долга и процентов.

облигации – это качественная переменная, измеряющая риски инвестирования, важный источник информации для сравнений и оценок рисков по различным долговым обязательствам.

Использование инвестором рейтинга облигаций, акций и других финансовых инструментов фондового рынка позволит ему иметь квалифицированную информацию о состоянии рынка для принятия решений о вложениях в те или иные ценные бумаги.

и облигаций подразделяются на следующие категории:

  • ААА – облигации наилучшего качества, с наименьшим коэффициентом инвестиционного риска. Исключительно стабильный и надежный эмитент.
  • АА – облигации высокого качества по всем показателям. Коэффициент долгосрочного инвестиционного риска лишь немного выше, чем у ААА.
  • А – облигации с благоприятным инвестиционным свойством. Риск ниже среднего.
  • ВВВ – облигации со средним коэффициентом риска, отвечают необходимым требованиям, но в долгосрочном аспекте могут оказаться ненадежными.
  • ВВ – облигации, обладающие некоторым спекулятивным потенциалом. Средние возможности погашения. Вложения недостаточно защищены.
  • В – облигации не могут рассматриваться как надежные вложения. Низкие перспективы погашения в долгосрочном плане.
  • ССС – облигации, котирующиеся достаточно низко. Эмитент не выполнит свои обязательства или близок к этому состоянию.
  • СС – облигации высокого спекулятивного потенциала, но обязательства по ним часто не выполняются.
  • С – облигации самого низкого рейтинга. Практически отсутствуют перспективы выплаты.
  • D – обязательства не выполняются вообще.

По вышеприведенным рейтинговым категориям возможные риски для инвесторов составляют: для облигаций, включенных в категорию А – 5%, для категории ВВ – 17,5%, для В – 35%, для СС – 45%, для С – 82,5%.

Где преимущественно функционирует рынок еврооблигаций?

Рынок еврооблигаций в основном функционирует в финансовых центрах Лондона (3/4 объема), Гонконга, Сингапура. Покупателями еврооблигации могут быть не только европейские инвесторы и эмитенты. Еврооблигации могут размещаться одновременно на рынках нескольких стран.

Как выплачиваются проценты по облигациям?

По большинству еврооблигаций проценты выплачиваются раз в год без вычета налогов на проценты и дивиденды. Доходы по еврооблигациям выплачиваются в полном объеме, без удержания налога «у источника» в стране эмитента. Торговые цены на облигации отражают чистые цены (т. е.

без накопленных процентов), а начисление процентов происходит (по американской системе) на основе 360 дней в году (в отличие от Великобритании, где для таких расчетов берут 365 дней). Как и российские государственные облигации, еврооблигации бывают с нулевым купоном (зеро), с фиксированной и плавающей процентной ставкой.

Это в основном среднесрочные облигации, но известны случаи размещения на 40 лет – в Швеции. Китай в 1996 г. выпустил столетние облигации. Хотя облигации имеют листинг на Лондонской и Люксембургской биржах, торговля ими на вторичном рынке производится почти исключительно на внебиржевом (телефонном) рынке.

Минимальный лот – 100 облигаций (или 100 тыс. долл. по номиналу).

Источник: http://topknowledge.ru/mezhdunarodnaya-investitsionnaya-deyatelnost/3663-v-chem-zaklyuchayutsya-preimushchestva-evroobligatsij-po-sravneniyu-s-inostrannymi-obligatsiyami.html

ovdmitjb

Add comment