Irvuz

Форвард, фьючерс, опцион

Содержание

Просто о сложном: что такое фьючерсы и опционы

Форвард, фьючерс, опцион

На финансовом рынке множество инструментов с помощью которых за короткое время можно заработать первый миллион. Фьючерсы и опционы — одни из них.

В источниках по трейдингу и финансам в целом встретите разные названия этих инструментов — срочные, производные, контрактные, деривативы. Знайте, под этими словами подразумевают именно фьючерсный контракт и опцион.

Разберемся, что общего у этих инструментов и чем они отличаются между собой. Максимум примеров и минимум теории.

Что такое производные финансовые инструменты

И фьючерс, и опцион, и их “прародитель” форвард возникли из-за потребности страховать будущую цену товара, будь-то зерно, нефть, золото, валюта или акции. Это финансовые контракты с правом или обязательством купить актив в будущем.

Первоначальным деривативом был форвард. Покупатель и производитель товара (часто сельхозпродукции — зерна, кукурузы, свеклы) договаривались между собой о покупке товара в будущем по цене равной среднерыночной на момент заключения договора.

Когда приходил оговоренный день — в основном, сезон сбора урожая, — продавец продавал товар по оговоренной в контракте цене, независимо от рыночной стоимости. Таким способом покупатель страховался от возможного повышения цены, ведь ему нужно знать, сколько отложить денег на покупку продукции.

А производитель — от возможных убытков из-за насыщенного предложения его товара на рынке. Для заключения таких договоров биржа была не нужна.

Увидев необходимость подобных контрактов, на товарных биржах систематизировали и усовершенствовали форварды — так и появились фьючерсы и опционы (не путайте с CFD и бинарами).

После того, как эти производные финансовые инструменты появились на бирже, на них стали зарабатывать трейдеры. И сегодня идея фьючерса и опциона сводится преимущественно к спекулятивному заработку и не несет в себе физическую поставку товара.

По статистике, лишь 1% контрактов заканчивается реальной передачей актива.

Фьючерсы и опционы: большая разница

Разница между фьючерсом и опционом существенна. По фьючерсному контракту владелец (покупатель актива) обязан купить оговоренный договором актив в указанный срок. По опционному контракту — у владельца просто есть такое право, но он сам решает, воспользоваться им или нет.

Таким образом, в указанное в контракте время наступает выполнение обязательств по фьючерсу (покупка/продажа акций, валюты, товара), поэтому важно за пару дней до окончания срока его действия купить/продать сам контракт. Относительно опционов, если трейдер не воспользовался правом покупки или продажи, то в оговоренный договором срок контракт считается расторгнутым.

Торговля фьючерсами, опционами возможна на любом рынке. Фьючерсы покупают на акции, валюту, нефть, индексы. Отследить котировки фьючерсов можно по графикам, посмотрите их на сайте брокеров.

Что такое фьючерсы и как на них зарабатывать

Рассмотрим на примерах, как заработать на рынке фьючерсов. На вашем счету у брокера есть 100 долларов. Ситуация на рынке близка к кризисному, поэтому трейдеры инвестируют в драгоценные металлы, а значит, — его цена постоянно идет вверх даже в краткосрочной перспективе.

На бирже есть фьючерсы с обязательством купить золото по 100 долларов за унцию. Биржа, как эмитент и гарант выполнения фьючерса, попросит у вас залог на этот актив. Как правило, “цена” фьючерса составляет 20% от стоимости актива.

Таким образом, на свои 100 долларов вы купите 5 фьючерсных контрактов, по которым обязуетесь через три месяца купить 5 унций золота по 100 долларов за каждую.

В это время 100 долларов на вашем счету никуда не деваются, они просто блокируются и воспользоваться ими вы пока не можете.

Через месяц цена золота, как вы и предполагали, увеличилась на 20% и составила 120 долларов за унцию. И хотя срок выполнения контракта еще не наступил, вы решаете продать фьючерс. Таким образом составляете новый договор, что вы обязуетесь продать 5 унций по 120 долларов каждая.

Биржа тут же сводит ваши фьючерсы (не ждет три месяца до окончания срока договора). И так происходит взаимозачет: вы виртуально покупаете 5 унций по 100 долларов и тут же продаете их по 120.

Так как вы исполнили фьючерсы, 100 долларов на вашем счету разблокируются (то есть вы можете ими пользоваться) и тут же вам зачисляется еще сотку от продажи 5 унций: (120 — 100) * 5 унций. Таким образом, вы получили 100% прибыль.

Если же цена золота упадет и к моменту продажи составит 90 условных единиц, биржа снимет 50 долларов с вашего депозита ((90 — 100) * 5 унций = -50 убыток), а оставшиеся 50$ станут доступны к использованию.

Таким же способом можно зарабатывать на снижении цены. К примеру, вы прогнозируете, что курс евро к доллару упадет из-за нестабильной политической ситуации в ряде стран Европы. Поэтому покупаете форекс фьючерсы на продажу евро по текущей цене 100 долларов через 3 месяца.

Допустим, используете тот же 100 долларовый депозит и покупаете 5 фьючерсных контрактов по 20 долларов, с теми же залоговыми условиями. Прогноз оправдался через неделю, евро подешевел на 10% до 90 долларов. Вы продаете по контракту 5 фьючерсов по цене 100 долларов, как и оговорено контрактом, хотя на рынке евро стоит дешевле.

Таким образом, ваша прибыль составит 50 долларов ((100 — 90) * 5 фьючерсов = 50), а 100$ на депозите разблокируют. Таким образом, на счете будет уже 150 условных единиц.

Что такое опцион

Опционы на фондовом, и других финансовых рынках, бывают двух видов: call и put. Покупатель CALL-опциона имеет право КУПИТЬ актив по оговоренной цене (она называется страйк) в течение определенного времени. Продавец этого опциона напротив — обязан продать актив по требованию покупателя.

По PUT-опциону покупатель имеет право ПРОДАТЬ актив до оговоренного времени. А продавец обязан купить его по требованию покупателя.

Технически это выглядит так. К примеру, цена биржевого опциона составляет 5 долларов. В опционе прописана возможность купить нефть по страйк-цене в 100 долларов за баррель. С вашего счета сразу списывают 5 у.е. (не блокируют, как в случае с фьючерсами, а именно списывают). Предположим, вы потратили все 100 долларов на опционы, купив их 20 штук.

Через две недели цена нефти выросла на 50% и составила 150 долларов. Рассчитаем ваш доход, если решите воспользоваться правом купить актив: -100$ (ваша инвестиция в 20 опционов) — 100$ (цена нефти по опциону) * 20 опционов (вы покупаете нефть) + 150$ (рыночная цена нефти) * 20 опционов (и тут же ее продаете) = 900$.

Таким образом, при 50% увеличении цены и инвестициях в 100 долларов вы получаете 900 долларов прибыли. Если цена остается неизменной, — вы теряете свой депозит (нет надобности покупать и тут же продавать актив по той же цене, вы все равно останетесь в минусе). Если же цена уменьшилась, вы тоже теряете свои 100 долларов депозита.

Чтобы получить хоть какую-то прибыль, цена актива в этом случае должна вырасти хотя бы до 106 долларов, то есть на 6%.

Как видите, опционы — рисковый инструмент, но и заработать на нем можно больше, чем на фьючерсе. Из-за неграмотного подхода к инвестированию, владельцы опционов потеряли свои депозиты, отсюда и разноплановые отзывы на специализированных сайтах и форумах.

P.S. Выбирайте, что ближе вам по темпераменту — жажда риска и возможность получить сверхприбыль или надежное низкорисковое инвестирование, но с меньшей прибылью.

Покупать/продавать фьючерсы и опционы вы будете онлайн, поэтому зарабатывать можно с любого удобного вам места. Будьте хладнокровны, делая выбор. Изучите индикаторы опционов, графики, просчитайте ситуацию, обратитесь за помощью к финансовому консультанту.

Только после этого — инвестируйте. Холодный расчет и минимум эмоций — вот залог успеха в трейдинге.

Облигации — самый быстрый и безопасный путь к доходным инвестициям!

УЗНАТЬ ПОДРОБНЕЕ

Источник: https://365-invest.com/chto-takoe-fyuchers-i-optsion/

Чем различаются форвардные и фьючерсные сделки

Форвард, фьючерс, опцион

И форварды, и фьючерсы относятся к производным инструментам финансового рынка. Цены на них формируется по одним и тем же принципам, кроме того, оба вида контрактов являются срочными. Имея много общего, чем различаются форвардные и фьючерсные сделки? Определим суть каждого из них, затем рассмотрим их отличия более подробно.

Фьючерс Форвард
Что общего между ними?
Фьючерс — подвид форварда, оба финансовых инструмента используются в целях согласования партнерами определенных условий будущей сделки за некоторое время до нее
В чем разница между ними?
Является главным образом биржевым инструментом Часто используется как внебиржевой инструмент — при сделках с реальными активами
Как правило, более стандартизован Обычно менее стандартизован
Непосредственно в контракте указывается цена и срок поставляемого актива, остальное — в спецификации Непосредственно в контракте могут быть указаны любые условия поставки товара, оговоренные трейдерами

Форвард – одноразовая внебиржевая сделка

Форвардные контракты оформляются вне биржи и предполагают сделку в будущем, но уже с участием реального актива (товара, валюты или ценных бумаг).

При этом стороны сразу определяют цену, сроки и прочие условия будущей операции. Форвард страхует от изменений цен в будущем, однако не защищает от неисполнения другой стороной своих обязательств.

Такой договор оформляется без соблюдения жестких стандартов, поэтому не может оборачиваться на бирже.

Фьючерс – предложение, оборачивающееся на бирже

Фьючерс часто называют стандартизированным видом форварда. Стандарты его оформления разрабатываются биржей для каждого актива. Объем, качество, дата, место и даже способ поставки актива фиксируются. Контрагенты самостоятельно устанавливают только цены. Благодаря такой унификации фьючерсы отличаются высокой ликвидностью и широко представлены на вторичном рынке.

Основные различия фьючерсов и форвардов

  • Цель сделки. Форвардная сделка заключается с целью настоящей покупки и продажи актива, для этого в ней и оговариваются условия, выгодные для сторон. При заключении фьючерса основной целью контрагентов становится хеджирование своих позиций или получение выгоды на разнице цен. Будучи стандартными, фьючерсы не всегда соответствуют интересам сторон, поэтому только 2-5% контрактов с открытыми позициями приводят к реальным поставкам товаров или финансовых инструментов.
  • Объем поставляемого актива. При форвардной сделке контрагенты сами определяют нужный объем в зависимости от собственных потребностей. Во фьючерсах объем активов устанавливается биржей, а участник рынка может продать только целое число контрактов.
  • Качество активов. При форвардной сделке допускается покупка и продажа активов любого качества, соответствующего запросам покупателя. В случае с фьючерсами качество устанавливается в соответствии со спецификацией биржи.
  • Условия поставок. Заключив форвардную сделку, продавец поставляет обусловленные активы по каждому контракту. По фьючерсу поставка производится в той форме, которую установила биржа, но чаще всего дело не доходит до поставки.
  • Сроки поставок. В форвардном контракте стороны устанавливают срок самостоятельно, по фьючерсу поставки происходят только в установленные биржей даты.
  • Ликвидность. Форвард имеет очень ограниченную ликвидность, потому что в большинстве случаев условия устраивают только конкретных контрагентов, заключивших его. Найти на рынке третью заинтересованную сторону очень сложно. Фьючерс, благодаря своей унификации, является высоколиквидным, но уровень ликвидности может быть разным в зависимости от базового актива. Фьючерсы продаются и покупаются в ходе публичных торгов на бирже, как правило, в электронной форме.
  • Риски. Для форвардов характерны: вероятность невыполнения обязательств партнером, сложность перепродажи контракта, невозможность аннулирования позиции без согласия контрагента. При этом риски по форвардам ложатся на плечи контрагентов. Риски по фьючерсам тщательно анализируются Клиринговой палатой, что обеспечивает высокую надежность этих деривативов.
  • Начальные расходы. Форвард, как правило, не предполагает никаких гарантийных взносов и других обязательных расходов, в то время как фьючерсы редко без них обходятся.
  • Порядок регулирования. Форвардные сделки практически не регулируются, в то время как фьючерсы подвергаются контролю не только со стороны биржи, но и со стороны государственных структур.

+

Источник: https://TraderHelp.info/forex/chem-razlichayutsya-forvardnye-i-fyuchersnye-sdelki/

Сущность и отличие фьючерсов и опционов

Форвард, фьючерс, опцион

В настоящее время фьючерсы и опционы являются самыми важными и ликвидными финансовыми инструментами на рынке срочных сделок. Во многом они похожи, но вместе с тем имеют и принципиальные отличия.

Давайте более подробно поговорим про опционы и фьючерсы. При этом мы будем пользоваться простым языком, который будет понятен даже начинающим инвесторам.

Что понимают под фьючерсами

Фьючерсы являются договорами (соглашениями) по купле-продаже некоторого количества выбранного актива, которая должна состояться строго в определенную дату в будущем и произойти по оговоренной в момент их заключения цене.

Двумя сторонами в подобных сделках являются покупатели и продавцы. При этом у покупателя появляется обязанность приобрести определенное количество актива. В противовес этому у продавца возникает обязанность соответственно продать его в оговоренную дату. Таким образом, обе стороны фьючерсной сделки являются ограничены взаимными обязательствами.

Каждый фьючерс имеет заранее определенные сведения о виде актива, размере, сроки реализации соглашения и цене.
Этимология или происхождение самого рассматриваемого термина имеет очевидную отсылку к английскому языку. Future по-английски означает будущее.

При этом важно понимать важную особенность фьючерсного соглашения. До того момента пока не истек указанный срок сторона договора имеет право аннулировать принятые на себя обязательства. Произойти это может двумя путями. Во-первых, она может продать данный фьючерс в случае, когда до этого он был приобретен. Во-вторых, она может его купить в случае, когда изначально он был продан.

Торговля фьючерсами представляет собой разновидность инвестиционного процесса, при которой имеются реальные возможности спекулировать на постоянно изменяющейся динамике котировок или стоимости базового актива.

В качестве актива по фьючерсному контракту могут выступать различные виды товаров. Например, речь может идти:

  • о древесине;
  • золоте;
  • нефти;
  • хлопке;
  • зерне;
  • стали;
  • валюте;
  • и многом другом.

Каждый день трейдеры из разных стран заключают миллионы тысяч сделок купли-продажи всех перечисленных выше товаров. При этом подобная торговля в подавляющем большинстве случаев носит исключительно спекулятивный характер.

Проще говоря, каждый трейдер старается купить товар по низкой цене, а продать по более высокой. Ситуация, при которой трейдеры, приобретая фьючерсы, собираются получать или предоставлять прописанный в нем актив крайне редка.

Что понимают под опционами

Опционы являются контрактами (соглашениями), согласно которым у их покупателей возникают права, позволяющие купить или продать определенный финансовый актив по оговоренной стоимости в конкретный день в будущем либо раньше наступления данного срока.

Опцион отличается от фьючерса тем, что первый порождает право распоряжаться базовым активом, а второй обязанность совершения сделки купли-продажи.

В качестве опционных активов могут выступать фьючерсы. Call опционы порождают права на их покупку, а Put соответственно на продажу. То есть фьючерсы и опционы являются взаимосвязанными инструментами.

Покупатели или как их еще называют держатели опционов по собственному усмотрению могут в любой момент воспользоваться правом на реализацию контракта. В такой ситуации происходит фиксация сделки по купле-продаже фьючерса по стоимости, которая равняется цене исполнения опциона. Другими словами, опцион подлежит обмену на фьючерсный контракт.

Когда исполняется Call опцион, то его держатель становится покупателем фьючерсного контракта, а продавец становится продавцом фьючерса. Когда исполняется Put опцион, то его держатель становится продавцом фьючерсного контракта, а продавец становится покупателем фьючерса.

Каждая из сторон опциона так же как и в случае с фьючерсным контрактом может закрывать собственную позицию посредством совершения обратной сделки.

Каждый опцион имеет две разные цены. Разница между ними не должна являться загадкой для инвестора. Мы ведем речь про страйк и премию.

Страйк – цена исполнения опционного договора. Это ценовое значение, по которому держатель опциона может приобрести или реализовать фьючерсный контракт. Такая цена реализации стандартна. Ее устанавливает биржа по каждому виду опционных контрактов.

Премия – это непосредственно стоимость опциона. Во время заключения опционного контракта премия обязательно выплачивается покупателем продавцу. Фактически она является денежным вознаграждением последнего. Подобные опционные цены становятся результатом торгов на бирже.

Другими словами, опционы подразумевают под собой осуществления выбора двух вышеуказанных цен. Биржевой игрок прежде всего выбирает опционы, которые подходят ему по величине страйка. Только после этого в ходе биржевых торгов будут определяться их премии.

Форварды, свопы и варранты

Фьючерсы и опционы, по сути, являются деривативами. Так в биржевом трейдинге принято называть производные финансовые инструменты. Однако только ими список деривативов не исчерпывается. Давайте кратко познакомимся с форвардами, свопами и варрантами.

Этимология термина форвард имеет очевидную отсылку к английскому языку. Forward по-английски означает вперед. Фьючерс и форвард очень близкие понятия.

Вся разница между ними состоит в месте их обращения и некоторых параметрах.

Если первые торгуются на бирже и имеют стандартизированные условия и сроки поставки, то вторые обращаются на межбанковском рынке и указанные параметры в их случае бывают произвольными.

Варрант представляет собой ценную бумагу, которая дает своему обладателю право на приобретение определенного количества акций в оговоренный день по установленной стоимости. Как правило, варранты используют при новой эмиссии акций. Торгуются они как ценные бумаги. Размер их стоимости определяется ценой тех акций, которые лежат в его основе.

Своп является деривативом, который позволяет обменивать одно финансовое обязательство на другое. Примером свопа может являться обмен настоящего финансового обязательства на будущее.

Источник: https://InvestorIQ.ru/trejding/fyuchersy-i-opciony.html

Отличие фьючерсов и опционов

Форвард, фьючерс, опцион

Такие инструменты, как опционы, фьючерсы, свопы, ликвидны и широко востребованы трейдерами. Это не ценные бумаги, а сделки. Между собой они имеют как общие черты, так и различия. При этом сделки являются стандартизированными, чего не имеют форварды – простейшие договоры поставки товара или оказания услуг.

Различия между биржевыми инструментами ↑

Чтобы простыми словами объяснить такое понятие, как опцион или фьючерс, необходимо уточнить, что это – производные финансовые инструменты.

Приобретая их, покупатель обязуется выполнить некоторые действия, обычно связанные с куплей, продажей, получением или предоставлением некоторого товара.

Причем это могут быть не только какие-то физические объекты, но и абстрактные понятия, например, ценные бумаги.

Второе название производных финансовых инструментов – деривативы. От прямых договоров купли-продажи, дериватив отличается стандартизированной формой. Суммарное количество обязательств по производным инструментам биржи не имеет привязки к количеству товара, который обращается на рынке, а эмитенты деривативов не обязательно должны быть владельцами товара.

Назначением производных финансовых инструментов является хеджирование рисков, которые возникают во время спекулятивной торговли. Кроме того, деривативы имеют такое свойство, как привязка стоимости к цене товара. Расчеты по производным финансовым инструментам производятся в будущем времени.

Форвард

Считается, что форварды – простейший производный финансовый инструмент. Отличительными свойствами форварда являются обязательность исполнения и четкое определение обязанностей сторон.

Фактически, форвард — это обязательство купить или продать товар либо исполнить денежное обязательство, которое берут на себя стороны, заключившие договор купли-продажи.

Сделки форварда не стандартизированы.

Фьючерс

Сделки фьючерс, как и форвардные, предусматривают исполнение определенных обязательств сторонами, однако при этом в договоре не указаны качество, количество, маркировка и другие параметры товара. Единственное, что известно – это дата и стоимость поставки. Различают фьючерсы двух разновидностей:

  • расчетные фьючерсы – участники производят только денежные расчеты, непосредственная поставка базового актива не осуществляется. Такое решение применяют в спекулятивных целях либо для хеджирования цены актива;
  • поставочные – продавец предоставляет покупателю определенное количество товара договоренного качества, а покупатель отдает фиксированную сумму денег. Биржа налагает взыскание на продавца, если у того не будет товара к моменту истечения срока действия контракта. Расчет осуществляется по стоимости, которая зафиксирована на последнюю дату торгов.

Опцион

Опцион не обязывает, а просто дает право владельцу на осуществление сделки. Это его главное отличие от таких инструментов, как форварды и фьючерсы. В то же время, опцион устанавливает строго определенную цену, по которой базовый актив должен быть продан. В зависимости от права, предоставляемого обладателю, опционы бывают трех разновидностей:

  • на продажу, также известные как пут;
  • на покупку, также известные как колл;
  • двусторонние.

Своп

Свопы являются обменными операциями и предусматривают заключение не только соглашения о покупке либо продаже активов, но и контрсделки. Контрсделка – это обязательство обратной продажи товара спустя некоторый период времени. Условия обратной продажи могут быть теми же, что при заключении сделки, либо другими.

Такое средство, как своп, нужно для займа ценных бумаг с целью выполнения обязательств либо для их финансирования под залог. Говоря обычными словами, свопы применяются для увеличения активов в ситуациях, когда это срочно нужно сделать для совершения сделок.

Инструмент, который позволяет покупателю заключить своп в определенное время в будущем, называется свопцион. Это практически опцион на своп. Свопционы, как и обычные опционы, бывают на продажу и на покупку.

Другие виды деривативов

Форвард, фьючерс, своп, опцион и свопцион – это не все инструменты, применяемые на биржах.

К примеру, существует такое явление, как соглашение на разницу цен, когда стороны договариваются о передаче разницы между ценой актива в текущий момент и после окончания действия договора.

Также на биржах используются сделки по поводу будущей процентной ставки, PCI, варранты, депозитарные расписки, конвертируемые облигации, сделки РЕПО и другие инструменты, однако они распространены гораздо меньше.

Покупка деривативов – отличное решение для тех, кто желает приобрести акции компаний, но не имеет достаточного объема средств. Производные финансовые инструменты хотя и не дают контроль над самими активами, но позволят накопить необходимое количество денег для работы на фондовой бирже.

Источник: https://goldok.ru/fyuchersy/otlichie-fyuchersov-i-opcionov.html

Договоренность о продаже и право продавать

Форвард, фьючерс, опцион

Форварды, финансовые опционы и фьючерсы — это главные инструменты на фондовых рынках. Для того, чтобы извлекать при торговле на бирже максимальную прибыль, нужно четко представлять принцип их работы. Форварды, по сути, ничем не отличаются от привычного трейдерам соглашения о купле или продаже.

Очень часто многие участники рынка оказываются сторонами форвардных контрактов, даже не осознавая этого.

Например, если компания заключила договор, по условиям которого между подписанием контракта и передачей товара или выплатой средств существует определенный временной зазор, то, по сути, это и есть форвардный контракт.

В отличие от спотовой или кассовой сделки, заключаемой «здесь и сейчас», срочный контракт или форвард заключается на определенный срок. Условия, по которому подписывается классический форвард, между покупателем и продавцом оговариваются заранее. Единственным его отличием от традиционной спот-сделки является то, что форвард предполагает два обязательных условия:

  • условия сделки в нем оговариваются, исходя из сегодняшнего дня;
  • поставка и полные расчеты осуществляются через определенный срок, который указан в форвардном договоре.

Опционы и фьючерсы

Классический форвард обращается на внебиржевом рынке. Его основной характеристикой является нестандартизованность, т. е. базис-поставки или оговоренный объем, качество товара и другие производные в нем могут быть любыми, без ограничений. Тогда как опционы и фьючерсы – это производные финансовые инструменты или деривативы. Они торгуются в основном на срочном рынке.

У этих составляющих фондового рынка есть важные отличительные особенности. Они заключаются в следующем:

  • ни опционы, ни фьючерсы не являются ценными бумагами как таковыми: они представляют собой финансовые виртуальные инструменты с искусственным происхождением, которые существуют на базе реальных товаров, акций или индексов, а потому это — производные от базисных активов;
  • в отличие от акций, у опционов и фьючерсов ограниченный период обращения: к определенному дню — к дате экспирации — они погашаются.

Опционы

Основная разница между опционом и фьючерсом заключается в том, что, покупая опционный контракт, участник торгов приобретает право, а не обязанность покупать или продавать базисный актив в течение периода действительности срочного контракта. Поэтому на момент заключения договора он перечисляет продавцу не саму стоимость ценных бумаг или товара, которые он намеревается купить или продать в будущем, а только сумму, в которую оценено это право.

Существует два вида опционов:

Если опцион «Call» дает своему владельцу право покупать в период своего действия определенное число лотов товара по цене, установленной в момент приобретения инструмента, то опцион «Put» — это покупка права продать товар опять по цене, зафиксированной в момент покупки опциона.

Опцион может быть европейским или американским. С точки зрения биржевых операций (игры) именно американский вариант является более привлекательным.

В отличие от европейского, американский опцион может быть реализован не только в день исполнения сделки, но и в любой рабочий день, который будет предшествовать этой дате.

Кроме того, существует и другая классификация опционного права. Это:

  • опцион на акции – когда биржа устанавливает перечень тех эмитентов, акции которых включены в ее листинг, а потому могут становиться предметом опционных контрактов: в зависимости от рыночной цены каждого вида ценных бумаг возможны отличия опциона по количеству акций, на которое он и заключается; чаше всего это — стандартное количество акций, к примеру 1000 или 100;
  • опцион на индекс — когда контракт заключен на тот же фондовый индекс, что и в случае фьючерса, благодаря чему у игроков открываются дополнительные возможности для спекулятивных стратегий или хеджирования;
  • процентный опцион основан на изменении стоимости долгового обязательства, например, кратко-, средне- или долгосрочных облигаций федерального правительства или местных органов власти, а также на изменении цены долговых ипотечных обязательств;
  • валютные опционы — в их основу заложено изменение курсов всех свободно конвертируемых валют в соотношении с национальной валютой: в этом случае единицей торговли является заданное количество соответствующей валюты, к примеру, 100 000 долларов США и т. п.
  • опцион на фьючерс — разновидность опциона, заключаемого на существующие виды фьючерсов.

Опционы на фьючерсные контракты дают право купить или же продать соответствующие фьючерсные контракты по цене исполнения опциона, т. е. в этом случае исполнение опциона означает, что опцион был обменен на фьючерсный контракт.

При этом покупатель опциона на покупку – Call — обязан стать покупателем по фьючерсному контракту при условии срока исполнения последнего в том же месяце, когда заканчивается срок исполнения опциона, и наоборот — продавец опциона в этом случае должен стать продавцом по тому же фьючерсному контракту.

Еще одна разновидность опциона — внебиржевая – это инструмент, являющийся результатом индивидуальной договоренности. У него каких-либо стандартных условий или гарантийных требований, которые характерны для биржевого опциона.

Тем не менее, на нем используются те же понятия, что и на биржевом. К тому же время продавец внебиржевого опциона не вносит маржу, а покупатель выплачивает премию в полном размере непосредственно после заключения контракта.

Что такое фьючерс

Фьючерс – это вид биржевого договора, в котором отражены требования продавца и покупателя к количеству, срокам и месту поставки конкретного товара.

Фьючерсы обычно краткосрочны – максимум до девяти месяцев, хотя может быть и долгосрочный фьючерс, срок действия которого насчитывает до несколько лет.

Вообще, в мировой практике котировка фьючерсных контрактов дается из расчета на одну единицу базисного актива.

Суть фьючерса заключается в отсрочке платежа по контракту, т.е. на сегодняшний день участники сделки приходят к договоренности о той стоимости, по которой продавец в будущем продаст, а покупатель купит активы, находящиеся в основе данного фьючерса. Чтобы более наглядно объяснить, что такое фьючерс, специалисты всегда приводят следующий пример.

Когда трейдер, узнав, например, сколько стоят акции Газпрома, просто покупает их, т. е., заплатив деньги, тут же получает их на свой счет, эту операцию можно считать обычной сделкой, аналогичная той, когда он в магазине оплачивает за товар и сразу же его на кассе получает. А в случае фьючерса контракт заключается несколько по-другому. Здесь учитываются совсем другие факторы.

Например, выращивающий пшеницу фермер никогда не бывает полностью уверенным в том, что после сбора урожая он сможет реализовать свой товар по той цене, которая сможет покрыть все расходы. Очевидно, что продажа связана с огромными рисками.

И именно в этом случае ему поможет фьючерс: фермер еще задолго до сбора своей пшеницы имеет возможность зафиксировать ту цену, по которой впоследствии собирается продавать урожай. Таким образом, фьючерс нейтрализует риск колебания стоимости.

Вначале фьючерс «работал» только в сельскохозяйственной отрасли, но постепенно он был «перехвачен» и другими экономическими секторами. Сегодня можно заключать фьючерсы на газ и нефть, на металлы, на акции и облигации, существуют даже «экзотические» — погодные фьючерсы. Разновидностей фьючерсных контрактов много. Это:

  • валютные фьючерсы — контракты по купле-продаже какого-либо вида конвертируемой валюты: они являются аналогами валютных форвардов и различаются от последних только несколькими факторами:

уровнем стандартизации — полным;

местом заключения – на фондовых биржах;

механизмом гарантирования — механизмом маржевых сборов;

  • фондовые фьючерсы — это контракты о купле-продаже некоторых видов акций, однако они не получили широкого распространения;
  • процентные — это фьючерсы на изменения процентных ставок или на куплю или продажу долгосрочных облигаций;
  • индексные — это фьючерсные контракты на изменения значений индексов на фондовом рынке.

Погодный фьючерс

На Западе погодные фьючерсы – это такое же обыденное явление, как, например, фьючерсы на нефть или на зерно. Рынок контрактов, заключаемых на погоду, уже давно получил популярность во всем мире. Например, на Чикагской товарной бирже сегодня предоставлено очень много погодных финансовых инструментов:

  • на мороз;
  • на ураганный ветер;
  • на температуру;
  • на количество выпавшего дождя или снега.

Погодный фьючерс выгоден тем компаниям сельскохозяйственной отрасли, которые в состоянии обезопасить свой бизнес от температурных перепадов.

Кроме того, подписав контракт на «погоду», энергопроизводители тоже страхуются от снижения спроса на свою продукцию в случае теплой зимы. Примеров, когда фьючерсы спасали компании от убытков, достаточно много.

Вот почему, погодные фьючерсные контракты являются превосходным инструментом хеджирования.

Отличие опциона от фьючерса

Основная разница между этими двумя биржевыми инструментами заключается в том, что по фьючерсному контракту поставка обязательна, тогда как по опциону она только возможна.

Говоря проще, фьючерс — это договоренность, а опцион — право, которым игроки могут воспользоваться, а могут и не воспользоваться.

При этом принцип ценообразования у обоих инструментов примерно одинаковый: важнейшими факторами в обоих случаях являются промежуток времени и стоимость.

В отличие от владельцев фьючерсов или же ценных бумаг держатели опционов не несут обязательств по ликвидации, т.е. по поставкам физического покрытия или при перемене позиций с совершением обратных, офсетных сделок.

Кроме того, опцион, в отличие от форварда и фьючерса, с точки зрения прав и обязательств отличается несимметричным типом контракта.

Если в форвардном или фьючерсном операциях покупатель обязан купить, и, соответственно, продавец обязан продать, то в опционном контракте продавец исполняет обязательства по сделке только в случае, когда этого требует покупатель.

Разобраться в основных различиях между опционами и фьючерсами, а также узнать значения сопутствующих им понятий можно, подписавшись на журнал F&O «Фьючерсы и опционы». На сегодняшний день этот журнал является единственным русскоязычным специализированным изданием, посвященным рынку деривативов.

Источник: http://economyz.ru/optsiony-i-fiuchersy/

Инструменты хеджирования рисков — PFL Advisors

Форвард, фьючерс, опцион

Финансовое хеджирование реализуется путем применения той или иной комбинации производных/срочных инструментов. Их список определен давно и включает четыре базовые позиции: форвард, фьючерс, опцион и своп. Каждый имеет свои особенности, «свой характер». Каждый применяется для определенных целей.

Искусство профессионального хеджера — выработка оптимальной стратегии использования срочного инструментария, итогом которой будет существенное снижение рисков для клиентского бизнеса.

Итак, давайте знакомиться.

Форвард

Форвард, он же форвардный контракт — договор купли-продажи актива с отложенным по времени исполнением обязательств. На дату форварда фиксируется цена, вид и количество товара. Расчет и/или поставка осуществляются на некую дату в будущем, прописанную в договоре. С точки зрения стороны контракта, говорят о форварде на продажу или на покупку.

Ключевые условия форвардного контракта:

  • стороны (покупатель/продавец);
  • вид (сертификация) и количество (объем) товара;
  • цена (форвардная цена или курс);
  • окончательная дата расчетов/поставки.

Заключив форвардный контракт, стороны хеджируются от рисков колебания цен на базовый актив: валюту, сырье, урожай будущих периодов и пр.

По умолчанию, форвард носит поставочную форму — при его исполнении продавец физически поставляет предмет купли-продажи договора. Только с отсрочкой.

Фьючерс

Форвардный контракт — это удобно, в определенном смысле — это прорыв. Прекрасный способ хеджирования рисков. Но есть одно «но». Даже два.

Во-первых, форвард негибкий договор, как и любой другой. Отказаться от его исполнения, переуступить по нему права — целая история, требующая согласия контрагента и отличной ориентации в Гражданском кодексе. История изобилующая подводными камнями в виде штрафов, пеней и неустоек.

Во-вторых, гарантии. Что делать покупателю по форвардному контракту, если продавец не может поставить товар? Или наоборот, куда бежать продавцу, если покупатель с деньгами исчез на момент исполнения форварда?

Только в суд, больше некуда. Для устранения таких неудобств, участники срочных сделок придумали новый инструмент — фьючерс и пришли с ним на биржу.

Фьючерс — стандартный биржевой контракт. Как будто взяли один большой типовой форвард на поставку тонны кофе, нарезали на 10 тысяч кусков — на пачки по 100 грамм и запустили в биржевой оборот.

Хочешь покупай n-ое количество фьючерсов («пачек»), хочешь продавай. По нескольку раз в день / в час / в минуту.

Количество основных характеристик инструмента по данному активу суживается до двух — цены и срока исполнения (экспирации).

Что касается гарантий.

Как говаривал бессмертный Остап Бендер: «Полную гарантию может дать только страховой полис». В данном случае его роль выполняет биржевая система расчетов между держателями фьючерсов.

Те, кто открывает по ним позиции, вносят на биржу гарантийное обеспечение (ГО), составляющее часть (подчас очень небольшую) от номинальной цены контракта. При закрытии позиции, ГО возвращается на торговый счет участника, с учетом финансового результата.

Покупатели-продавцы фьючерсных контрактов также несут издержки в виде биржевых сборов. Для схем хеджирования рисков, положительный результат будет означать получение дохода по хедж-инструментам, отрицательный — убыток.

Базовые активы фьючерсов более, чем разнообразны. На Московской бирже торгуются фьючерсы на российские ценные бумаги и фондовые индексы, на курс рубля и товарные группы: нефть и драгметаллы.

Опцион

Опционный контракт вывел срочный рынок на более высокий уровень. Опцион дает его владельцу (покупателю) право на покупку или продажу того или иного базового актива по фиксированной цене на определенную дату в будущем. Право дает, а обязанность нет. А вот продавец опциона (тот, кто его выписал) обязан исполнить желание его владельца: продать или купить. Обязательно.

Опцион с правами, из него вытекающими, стоит денег. Цена опциона, которую платит покупатель (она же доход продавца), называется премией.

Опцион преимущественно биржевой унифицированный инструмент, но имеют место и внебиржевые опционы.

Опцион на покупку именуется колл-опционом (call), на продажу — пут (put).

По типу возможности активации инструмента, различают европейский и американский опционы. Владельцы европейского могут требовать его исполнения (погашения) только на определенную дату в будущем, американского — в любой из дней обращения контракта.

Цена покупки/продажи базового актива, согласно опциону, называется страйк-ценой (или просто страйком).

Таким образом, опционный биржевой контракт имеет следующие характеристики:

  • тип (колл/пут);
  • базовый актив;
  • дата исполнения опциона;
  • страйк-цена;
  • премия опциона.

Валютный своп

На отечественном финансовом рынке, под стандартным валютным свопом понимают продажу валюты за рубли с обязательством обратного выкупа на оговоренную дату в будущем. Вариант так называемой сделки РЕПО (от англ. REPO – repurchase agreement).

Цель валютного свопа — получение рублевого финансирования под валюту (доллары, евро и др.), без окончательной продажи такой валюты. Валютный своп — кредит (заем) под залог валюты. Ставка по свопу — ставка такого кредита. Исходя из нее, высчитывается цена обратного выкупа актива.

Правильный подбор и своевременное применение всего массива срочных инструментов составляет суть стратегий хеджирования финансовых рисков, с чем вам с радостью помогут специалисты PFL Advisors.

Источник: http://pfladvisors.com/articles/instrumenty-hedzhirovaniya/

ovdmitjb

Add comment